金融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜(yè)公(gōng)布(bù)的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然(rán)成为一种共(gòng)识，因此本(běn)周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加(jiā)息结(jié)束到降息周期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确定(dìng)性，贵(guì)金(jīn)属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑(huá)，白(bái)银因工业属性(缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱xì缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱ng)偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪(xù)修复之(zhī)前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续(xù)影(yǐng)响有色(sè)金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅(fú)上升(shēng)使得贵(guì)金属承(chéng)压回(huí)落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较(jiào)强的(de)白银走势，白银(yín)表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅(fú)回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银(yín)高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍(réng)未走完(wán)，建议继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧银行业(yè)危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预(yù)期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继(jì)续关注调(diào)整行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济(jì)下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与(yǔ)债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金持续(xù)等宏观(guān)因素(sù)下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将会(huì)不断(duàn)刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多(duō)配(pèi)置依然是核(hé)心建议。

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