钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰(yāo)斩(zhǎn)的股价(jià)似(shì)乎(hū)已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议(yì)题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人(rén)遐想的题材(cái)搭(dā)配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的(de)套路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折射(shè)的是市(shì)场(chǎng)对传(chuán)艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠电(diàn)赛(sài)道故(gù)事的怀疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的产能又该如(rú)何消化？过往投资(zī)计(jì)划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完成(chéng)突破以及(jí)锂价不断(duàn)飙升，钠电才(cái)作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠(nà)离子电池(chí)，掀起钠(nà)电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于(yú)去(qù)年(nián)6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子(zi)公司江(jiāng)苏(sū)智纬电子科技(jì)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待(dài)召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的(de)各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科(kē)技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气收出(chū)7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在(zài)前，传(chuán)艺科技(jì)开始(shǐ)有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而(ér)公司(sī)股价也(yě)往(wǎng)往在公告披露后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公司(sī)股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞(tūn)股价，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的(de)是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并(bìng)在《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中对外(wài)发布钠电池(chí)业务(wù)未(wèi)来规划、技(jì)术水(shuǐ)平等涉及公司(sī)经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及(jí)公司董事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传(chuán)艺科技股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推(tuī)波(bō)助澜，但归(guī)根结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所(suǒ)回复(fù)函和2023年(nián)度(dù)定(dìng)增预(yù)案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本(běn)约54亿元(yuán)。其中，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需(xū)投入(rù)的(de)装修及设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这公告(gào)出来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公开(kāi)场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用30个月(yuè)的(de)时间(jiān)，新上钠离子电(diàn)池全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能(néng)力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试(shì)产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电产能(néng)规划，来源(yuán)：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水平显(xiǎn)然难(nán)以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类(lèi)设备和印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子(zi)零组件，具(jù)体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司(sī)经(jīng)营(yíng)规模不断(duàn)扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿(yì)元(yuán)起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但(dàn)盈(yíng)利并未同步，上市当年(nián)公(gōng)司归(guī)母净利(lì)润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平起起伏(fú)伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长(zhǎng)乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月(yuè)9日给(gěi)深(shēn)交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信(xìn)未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的(de)回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农(nóng)业银行等(děng)组成(chéng)的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的(de)项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批(pī)通过，参团银(yín)行(xíng)处(chù)于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年(nián)3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对(duì)象发行(xíng)股(gǔ)票预案(àn)》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测(cè)算(suàn)，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分(fēn)缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定增募投(tóu)资(zī)金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售不(bù)低于10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池全供应链项(xiàng)目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺(yì)科技(jì)的钠(nà)电项(xiàng)目(mù)真如邹伟民(mín)在(zài)近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年(nián)后公司(sī)营收将在当前基础上(shàng)翻(fān)十(shí)几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的股价显示(shì)，市场对这(zhè)个故事(shì)并不(bù)再买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在(zài)其大干快(kuài)上后产(chǎn)能(néng)如何消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池(chí)商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的参(cān)数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车(ch恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱ē)应用(yòng)。而传艺(yì)科技(jì)除了在岁(suì)末年初(chū)公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作(zuò)协议外，并未(wèi)官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情(qíng)况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游运用覆盖(gài)储能、低速电动车及(jí)电(diàn)动工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公司(sī)钠离子电池送样后(hòu)客(kè)户的反(fǎn)馈(kuì)普遍较(jiào)为良好，并已与(yǔ)多(duō)名客户签订了销售订(dìng)单”“公司(sī)已与多(duō)家知(zhī)名两(liǎng)轮电动车(chē)品牌开(kāi)展送样和合(hé)作意(yì)向洽(qià)谈等工作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍级增长。上(shàng)海钢(gāng)联新(xīn)能(néng)源(yuán)事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布(bù)数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今(jīn)年钠(nà)电池落地产能大幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池落地的(de)产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠(nà)电(diàn)池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信(xìn)，其在调研记录(lù)中预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投(tóu)资(zī)者关(guān)系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂(jì)多年的(de)钠电池是在此前(qián)锂价(jià)飙涨的背(bèi)景下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高(gāo)近日(rì)就(jiù)表示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡作用，平(píng)衡(héng)锂价(jià)，保(bǎo)证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠(nà)离子(zi)技术一定要(yào)发展，因为它(tā)是锂离子电(diàn)池的一个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池，高(gāo)能量密度的也(yě)接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目(mù)前已经(jīng)和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降(jiàng)，目(mù)前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等电(diàn)池成(chéng)本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价(jià)格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠(nà)电池有(yǒu)明(míng)显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘(liú)继(jì)茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料(liào)价(jià)格可降至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至以(yǐ)下(xià)，钠离子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元(y恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱uán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随着技(jì)术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望(wàng)进一步打(dǎ)开，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有进一步下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模(mó)化完成后(hòu)，能和锂离子电(diàn)池(chí)的成(chéng)本拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电池的成(chéng)本。但能量密度的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电池有一(yī)定(dìng)优势(shì)；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在10万左右(yòu)及(jí)以下时(shí)，钠离子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下跌(diē)无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池(chí)利润(rùn)率下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调(diào)研(yán)记录(lù)中曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂的(de)价格(gé)，一般(bān)给到客(kè)户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军(jūn)钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺科(kē)技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募(mù)投计划可谓(wèi)“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型(xíng)键盘(pán)生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心(xīn)区(qū)高阳路(lù)30号，实施(shī)主体则从(cóng)传艺科技变为全(quán)资(zī)子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投(tóu)入轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建设(shè)，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设(shè)项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司将该项目中的(de)SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投(tóu)计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接的后(hòu)果就是原有的投入(rù)打(dǎ)水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项目实际效(xiào)益与预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达(dá)产年可实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方(fāng)案，年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建设(shè)项目(mù)建(jiàn)设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产(chǎn)年实现营收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目(mù)净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两年多时(shí)间过(guò)去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相(xiāng)去(qù)甚远。

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