今年以(yǐ)来(lái)，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股(gǔ)为(wèi)投资方(fāng)向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提(tí)升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视(shì)频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天(tiān)绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华(huá)电(diàn)国际(jì)电(diàn)力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一(yī)季(jì)度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据以及突发的(de)银(yín)行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代表行业(yè)为互(hù)联网和(hé)先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能力(lì)，通过推出(chū)人(rén)工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出(chū)算法(fǎ)和算力。作(zuò)为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)大部分(fēn)的(de)企(qǐ)业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落(luò)。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍(réng)将受(shòu)到一(yī)定程度的(de)压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会出现。生物(wù)医药(yào)行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多的(de)龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而(ér)上的(de)方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了(le)企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期(qī)临近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济(jì)周期(qī)中上行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续(xù)性(xìng)超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基(jī)本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信(xìn肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西)、石油石化等(děng)。

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