金融界(jiè)5月(yuè)12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期(qī)货(huò)多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大宗商(shāng)品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反(f庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思ǎn)映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布(bù)的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降息已然成为(wèi)一种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越(yuè)来越多(duō)官员为鹰派站台的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期间(jiān)将面临经济(jì)和政策的(de)不确定性，贵金属部分回(huí)吐(tǔ)前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失(shī)业(yè)金人数升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同(tóng)时(shí)国内社(shè)融超(chāo)预期(qī)下滑(huá)，白(bái)银因工业属性偏强(qiáng)大(dà)幅下(xià)跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影(yǐng)响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济(jì)数据(jù)疲软增(zēng)加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大(dà)幅上(shàng)升(shēng)使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银(yín)走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等(děng)因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试(s庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思hì)23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力(lì)位(wèi)。当前偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议继续(xù)等白银行情企稳(wěn)再低(dī)位做(zuò)多。美(měi)欧银行业(yè)危机引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏(hóng)观因素下，黄金(jīn)将会(huì)不断(duàn)刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依(yī)然(rán)是(shì)核心建(jiàn)议。

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