编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机(jī)械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度(dù)公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产业最(zuì)新(xīn)季报(bào)中，保留了上(shàng)一季(jì)度的(de)七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的(de)大框架，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用金域(yù)医学(xué)和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在(zài)优质的股票(piào)里寻(xún)找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻更多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新(xīn)能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的(de)整体(tǐ)业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情(qíng)确(què)立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕也(yě)出现在他管理的易(yì)方达优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替换了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的(de)配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格(gé)局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银(yín)华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进(jìn)重仓(cāng)了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可(kě)能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的医(yī)美以(yǐ)及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对(duì)于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域(yù)医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方(fāng)医学(xué)检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个(gè)国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测项目(mù)，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其(qí)中斯莱克的(de)主营(yíng)与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家(jiā)高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速走红的(de)类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别(bié)是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低(dī)碳(tàn)先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看到(dào)行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的(de)投资(zī)价(jià)值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不(bù)少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新(xīn)数(shù)据显示目(mù)前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的(de)重仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源。斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是(shì)完全一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全(quán)球比(bǐ)较优(yōu)势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年(nián)出镜相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业(yè)绩特别(bié)从(cóng)去年(nián)迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年(nián)一季度可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是(shì)微调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达(dá)到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到(dào)了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能(néng)够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对(duì)于(yú)小众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代(dài)以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美(měi)股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目(mù)前(qián)其担任基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席(xí)位(wèi)，其中新进的公(gōng)司(sī)半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国(guó)移动，与它们携(xié)手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季(jì)报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平(píng)买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为(wèi)低估的(de)多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速(sù)拉(lā)升，截(jié)至本周(zhōu)四(sì)的年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成(chéng)名作银河(hé)创新(xīn)成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的(de)当(dāng)季重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析(xī)，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大(dà)华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基(jī)金合(hé)同的(de)配(pèi)置范(fàn)围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服(fú)务(wù)、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字(zì)经济(jì)和新的信(xìn)息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们(men)发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大(dà)九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全部(bù)更换。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创(chuàng)新和受益于国民经济(jì)持续增长的(de)消费及原(yuán)材料放(fàng)在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他(tā)目前(qián)在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季(jì)度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至季(jì)斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们(men)的(de)追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的(de)比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目(mù)前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时(shí)保持了科(kē)技(jì)、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中(zhōng)，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一(yī)季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据(jù)明(míng)显的数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划入到(dào)消(xiāo)费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一(yī)个(gè)触(chù)底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断可(kě)能(néng)对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存(cún)可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推(tuī)出(chū)或是(shì)行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高(gāo)端(duān)制造(zào)这一(yī)领域中(zhōng)，还(hái)有不(bù)可忽视(shì)的一环(huán)就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十(shí)大(dà)重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和(hé)西部超(chāo)导替代(dài)了(le)前者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性(xìng)的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产业(yè)链(liàn)、航空(kōng)装备平(píng)台型(xíng)企业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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