在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业(yè)去库存进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报(bào)后，市值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一(yī)系列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司管理(lǐ)层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们(men)近(jìn)期去库存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看来(lái)，储能(néng)行业(yè)今年上升空(kōng)间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开(kāi)车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害(suì)笑称。这也在(zài)一定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价(jià)又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能行业在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)是处于(yú)投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交(jiāo)付，而储能大规模(mó)交付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经(jīng)有(yǒu)了(le)立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩高科在(zài)一(yī)季度达(dá)到了(le)18.94％，较去(qù)年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也(yě)发生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之(z向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害hī)后，新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)会(huì)趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一(yī)季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在(zài)加(jiā)速(sù)产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等(děng)多个项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其(qí)截(jié)至报(bào)告期末其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这(zhè)一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料有自(zì)产能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了(le)行(xíng)业整体状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下(xià)降。其中宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示(shì)，其存(cún)货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有库存(cún)较(jiào)低的电池(chí)厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近期在(zài)一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身库存(cún)不足1个月(yuè)；另外在中游材(cái)料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极(jí)因石墨化需要一个(gè)月(yuè)时间，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一个月正(zhèng)常库存向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材(cái)料库存极(jí)低(dī)，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高(gāo)科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐(fá)，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报(bào)显示(shì)，2022年该公司(sī)海外(wài)销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁(níng)德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今(jīn)年预计增速将会(huì)比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计会高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池(chí)，其中国外家储市(shì)场(chǎng)需求预计会在下半(bàn)年放量，而(ér)国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开始将进入(rù)交(jiāo)付阶(jiē)段，目(mù)前(qián)相关产品供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披(pī)露的(de)年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实(shí)现(xiàn)了(le)35.08亿元的(de)营(yíng)收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其(qí)动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言(yán)，储能行(xíng)业(yè)的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大于(yú)供应量的(de)领域，不存在需(xū)求疲软或(huò)者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因为(wèi)涉及到用(yòng)电需求，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季(jì)度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看来是供不(bù)应求。此外，海外(wài)的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国的标准化(huà)集(jí)装箱产品。

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