北京(jīng)时(shí)间5月7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自全(quán)球(qiú)各(gè)地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的(de)明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的前景。中国将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了(le)梳(shū)理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于对公明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标(biāo)达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算术平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值(zhí)相对(duì)行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的司(sī)与行业(yè)市(shì)盈率之差(chà)来看，差距(jù)最(zuì)大(dà)的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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