本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前(qián)，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)和(hé)万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业内人士(shì)表示，流(liú)动(dòng)性问题是制(zhì)约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要(yào)因素，不过随着公募基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线(xiàn)资金布局(jú)的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据招募说明书，该基(jī)金(jīn)主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立(lì)，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北证(zhèng)50指数(shù)基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金四家(jiā)公募基金(jīn)公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的(de)北证(zhèng)50指数产品也(yě)是以(yǐ)发(fā)起式(shì)的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份指数(shù)秋以为期句式特点，秋以为期句式判断基金于5月5日正式(shì)成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资(zī)价值，万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经(jīng)理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)估值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中业(yè)务相关度(dù)较高的同类股票(piào)，具(jù)有较大估(gū)值提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增(zēng)强和创新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数(shù)基金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回(huí)报悉数为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来(lái)虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续上(shàng)涨，且市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指(zhǐ)数(shù)基金相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得北(běi)交所整(zhěng)体流(liú)动(dòng)性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优质企业(yè)的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随着流动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释(shì)放(fàng)，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩(jì)表现来看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司(sī)全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司(sī)增(zēng)幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益(yì)为负外(wài)，其余9只北交所主题权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于(yú)北(běi)交所投资(zī)价值，多位业内人士认为，当前(qián)北交所(suǒ)优质公(gōng)司被(bèi)显著低估(gū)，不(bù)过(guò)正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年(nián)基金(jīn)经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交所市(shì)场上，制约其(qí)发(fā)展(zhǎn)的依然是(shì)市场本身(shēn)较差的流动性问题，市场制(zhì)度性差异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公(gōng)司估(gū)值表现差异(yì)较大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上(shàng)市企业(yè)数量(liàng)外，后(hòu)续北交所市场有必(bì)要完善转板制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度(dù)上讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估(gū)，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年(nián)定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置(zhì)，对于北交(jiāo)所的(de)后续(xù)表现充(chōng)满信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一(yī)是北(běi)交所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内(nèi)，这(zhè)个估值水平对于具备专精(jīng)特新特(tè)性的中小成(chéng)长型(xíng)企业而言是非常(cháng)具有吸(xī)引力的(de)。

　　二是从业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发(fā)现很多北交所公司今年以来依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体(tǐ)是符合(hé)预期的(de)，业绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步(bù)消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策(cè)来秋以为期句式特点，秋以为期句式判断看，去(qù)年四季(jì)度以来(lái)北交所出了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票(piào)做(zuò)市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易(yì)费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上线(xiàn)等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度(dù)，政策的(de)暖风对整个市场(chǎng)构成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不(bù)乏优(yōu)质的个股，供给(gěi)上来了(le)，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加(jiā)对整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是(shì)市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他(tā)们选择优(yōu)质中小专精特新企业的(de)难度是相对(秋以为期句式特点，秋以为期句式判断duì)降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年(nián)定开基金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易市(shì)场，目前仍处于(yú)初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数(shù)量还不(bù)够多(duō)，市场关注度还(hái)不高(gāo)，整体估值水平相较于(yú)沪深(shēn)交易所明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经济(jì)触底(dǐ)回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公(gōng)募基(jī)金持仓变化来看，这一趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪(ní)，部(bù)分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估标(biāo)的，未来(lái)随着北交所改革(gé)的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些(xiē)大(dà)市值、高权重、低(dī)估(gū)值(zhí)的(de)公司获(huò)得重估(gū)可能性较大。

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