4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市(shì)场延(yán)续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位(wèi)，加之市(shì)场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价(jià)持续(xù)上涨。而(ér)国(guó)外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价(jià)格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了(le)内外(wài)棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉(mián)价连(lián)续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节(jié)后国(guó)内需求(qiú)持续修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机(jī)负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷(hé)及订(dìng)单排(pái)单时间达到近(jìn)两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备库(kù)存，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提供(gōng)了坚(jiān)强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格持(chí)续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接受(shòu)程度并不(bù)高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应(yīng)端(duān)利多为什么福建女人不能娶的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续(xù)出现低温降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步(bù)加剧了市场对(duì)于新年度产量大降(jiàng)的(de)担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地(dì)区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区(qū)伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于(yú)天气的关注，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根(gēn)据我们(men)的调研结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植(zhí)面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其(qí)是(shì)北疆因(yīn)积温不(bù)足，播(bō)种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地(dì)区出现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长(zhǎng)进度较去(qù)年同期或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再(zài)者就是行业人士对新年度供(gōng)应收紧预(yù)期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方(fāng)面，在(zài)意向种植面积下降和播种期(qī)低温天气的(de)双重作用(yòng)下，新(xīn)年度棉(mián)花(huā)减(jiǎn)产概(gài)率大(dà)大增加。需求端，目(mù)前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高(gāo)位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端(duān)带来的负反馈并不明(míng)显。“不过接(jiē)下(xià)来(lái)5—7月是纺织行业(yè)淡(dàn)季，下(xià)游(yóu)需(xū)求存(cún)在(zài)走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形成一定的(de)压力。但中长(zhǎng)期内需持续复(fù)苏(sū)的逻辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月份欧(ōu)美(měi)高(gāo)通胀问(wèn)题(tí)持续(xù)，使业者担忧持续加(jiā)息的(de)紧缩(suō)政策，或降低居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中(zhō为什么福建女人不能娶ng)国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市(shì)场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期末库存较(jiào)上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球棉市供需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经济向好(hǎo)预期下(xià)，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠(dié)加极(jí)端(duān)天气对棉花正(zhèng)常出(chū)苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉(mián)花价格(gé)随之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年(nián)4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格上方，或使(shǐ)纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压(yā)力或增加(jiā)。

　　对(duì)于后市，李馨认为，为什么福建女人不能娶下游(yóu)步(bù)入(rù)淡季后(hòu)需求支撑(chēng)减弱，当(dāng)前基本面缺乏实(shí)质性利好，天气对(duì)产量的(de)影响仍有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大(dà)概(gài)率事(shì)件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多(duō)轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产能持(chí)续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉(mián)抢(qiǎng)收大(dà)概率会在(zài)今年重演，中长期棉(mián)价重心有(yǒu)望继续抬升(shēng)。

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