编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最新(xīn)季(jì)报(bào)中，保留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的(de)大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如(rú)既往地表示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在(zài)公募基金组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去(qù)年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的(de)两只A股(gǔ)基金(jīn)一(yī)季报(bào)，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的(de)一(yī)幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续上榜的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了(le)上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)等(děng)行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的(de)优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其(qí)新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是(shì)想利(lì)用次高端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集(jí)团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的(de)医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药”的(de)主(zhǔ)打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重(zhòng)仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了(le)创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服(fú)务商，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个(gè)国(guó)家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是代(dài)表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与(yǔ)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的(de)三只标的(de)中，占比相(xiāng)对最高的就是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的(de)基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的(de)新能源产业(yè)链(liàn)中股票依(yī)然为(wèi)上季(jì)的(de)7只，它们分别(bié)是宁(níng)德(dé)时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还(hái)具备较长的(de)生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块(kuài)还(hái)能维持(chí)较长时间(jiān)的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值(zhí)的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不少(shǎo)公司(sī)一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一(yī)的广发小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年(nián)四(sì)季(jì)报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持(chí)有的(de)是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从第(dì)三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比较优势的高(gāo)端(duān)制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初(chū)以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例(lì)，对(duì)比基金四季(jì)报和今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了(le)四家。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无(wú)可(kě)，其(qí)投资(zī)风(fēng)格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价(jià)值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的第(dì)三(sān)重(zhòng)仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持(chí)续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表示(shì)基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大(dà)，但(dàn)也整(zhěng)齐划(huà)一地(dì)实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们(men)携(xié)手(shǒu)进入(rù)的还有安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中(zhōng)的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注(zhù)重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的(de)权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名(míng)作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓(cāng)行(xíng)业风(fēng)格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活(huó)还(hái)有(yǒu)较强的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题(tí)为例(lì)分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的(de)涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概(gài)念(niàn)范畴(chóu)展开。一季(jì)度智联(lián)主题继(jì)续增加了软件服务、信息技(jì)术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字(zì)经济(jì)和新的(de)信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字(zì)经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名(míng)的(de)还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司(sī)力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是(shì)少年得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的(de)成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席位全部(bù)更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其(qí)中就有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主题(tí)范围内的科(kē)技创新和受益(yì)于国民(mín)经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名(míng)的万(wàn)家基(jī)金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创(chuàng)新迄今(jīn)的(de)年内(nèi)涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当(dāng)季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉(jué)和医(yī)疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调(diào)的领域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职(zhí)回报(bào)超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上(shàng)一(yī)季(jì)度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度头三(sān)大(dà)重仓股竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次(cì)于(yú)房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向周期价(jià)值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参(cān)与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可(kě)以看到(dào)一季度与(yǔ)众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括(kuò)华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的(de)过(guò)程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为(wèi)成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性(xìng)的(de)表现，但也(yě)隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的(de)输(shū)出(chū)，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理(lǐ)时间最长的(de)军工安全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在(zài)他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和西部(bù)超(chāo)导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确定(dìng)性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力(lì)较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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