在(zài)锂价(jià)初(chū)现企稳(wěn)态势(shì)的微妙时点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报(bào)后，市值(zhí)近(jìn)500亿(yì)元的锂(lǐ)电(diàn)巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流(liú)中，公司(sī)管理(lǐ)层对中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了电池(chí)厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起(qǐ)大(dà)落在市(shì)场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级副总裁(cái)、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁(suì)笑(xiào)称(chēng)。这也(yě)在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据(jù)最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较为(wèi)合理，国(guó)轩高科方面(miàn)也给出自(zì)己研(yán)判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们(men)通过一(yī)季度观察来看(kàn)，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)在(zài)一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规(guī)模交付，而储能(néng)大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有(yǒu)了立(lì)竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发(fā)生在宁德时代(dài)与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会趋(qū)于较(jiào)为(wèi)合理增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之后(hòu)，我们依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在(zài)加速(sù)产能(néng)扩张。其南京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一(yī)期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个(gè)项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报告(gào)期末其(qí)存(cú城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字n)货余(yú)额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状况看，国(guó)轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持(chí)了较(jiào)低位(wèi)置。国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由(yóu)于公司在江西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也(yě)显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，后续将(jiāng)根据(jù)规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月；另(lìng)外在(zài)中游材料(liào)方面(miàn)，正极和城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字电解液库存(cún)周期大幅下(xià)降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月(yuè)时间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存(cún)多集中于(yú)上游锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐(fá)，收购博(bó)世(shì)集团的(de)德国哥廷(tíng)根工城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化(huà)运营。其(qí)年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动(dòng)力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他预(yù)计，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间预(yù)计会高于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需(xū)求(qiú)预计会在下半(bàn)年放量，而国内(nèi)大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季度(dù)处于(yú)招标阶段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进入交付(fù)阶(jiē)段(duàn)，目(mù)前相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露的年报数据显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数据计(jì)算，储(chǔ)能业务已经占到其(qí)总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空(kōng)间(jiān)更大，“这是一个(gè)需(xū)求量大于供应(yīng)量的领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及(jí)到用电需求，每(měi)年(nián)到了第二(èr)季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真正出(chū)货(huò)是(shì)在二季度以后，目(mù)前订单(dān)状况看来是供不应(yīng)求。此外，海(hǎi)外的(de)客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品(pǐn)。

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