5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民(mín)币的(de)对冲(chōng)基(jī)金机构，亦(yì)是(shì)内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林(lín)的动(dòng)向受到(dào)了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一季度前五大(dà)卖出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产的第二大(dà)重命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么仓(cāng)股。与此同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末持(chí)股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户(hù)对(duì)“教育(yù)”的需(xū)求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行(xíng)业政(zhèng)策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育(yù)领域(yù)业务基础扎(zhā)实，原有的(de)留学等业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商(shāng)业(yè)务(wù)等新(xīn)业务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的(de)安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于(yú)教育(yù)领域也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去(qù)年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估(gū)支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基(jī)数的(de)异(yì)常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落(luò)再(zài)度成(chéng)为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继续保持(chí)同比(bǐ)多增(zēng)，4月(yuè)同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压(yā)降票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票(piào)额度(dù)控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽信用的(de)信号(hào)出(chū)现，而(ér)这(zhè)可能还需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边(biān)，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审(shěn)美。直白点命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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