5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于(yú)调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银(yín)行协定存款和通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的下(xià)调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协(xié)定存款更多是(shì)对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基金(jīn)公司及(jí)投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资(zī)、消(xiāo)费(fèi)，也被看(kàn)作(zuò)是促(cù)进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高，但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策(cè)不会(huì)出现急转弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为何下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存(cún)款利率水平(píng)。

　　随(suí)后(hòu)，国有大(dà)行去(qù)年(nián)9月下调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年(nián)息差(chà)不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续(xù)高增(zēng)的情(qíng)况下，压降(jiàng)存(cún)款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)有利于对(duì)公客户留(liú)存的(de)活期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市场利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成本不断(duàn)下(xià)降(jiàng)，银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净(jìng)息(xī)差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增(zēng)长比较明显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是要将(jiāng)存(cún)款产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本(běn)，有(yǒu)利(lì)于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯(guàn)彻(chè)落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国的存(cún)款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机(jī)制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮(lún)大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要是(shì)大(dà)行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由(yóu)原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的经(jīng)济背景而(ér)言(yán)，疫后(hòu)脉(mài)冲(chōng)式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银(yín)行存款增加，降低存(cún)款利率可(kě)以引导减少信贷套(tào)利，助力(lì)经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为改善(shàn)息差(chà)的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期(qī)银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势(shì)，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存(cún)款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些(xiē)介于活(huó)期(qī)和定期存款(kuǎn)之间的(de)存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存(cún)款利率下(xià)调(diào)的有效性。银(yín)行一季度净(jìng)息(xī)差(chà)水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低(dī)银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份(fèn)社融(róng)数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主动下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍(réng)是(shì)由实体经济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一方(fāng)面要合适(shì)顺应市场(chǎng)环(huán)境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我们仍(réng)面(miàn)临内生(shēng)动力不强需(xū)求(qiú)不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等多(duō)项(xiàng)举措(cuò)给予了实体(tǐ)经济所需的一定的(de)资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后续需(xū)要财(cái)政政策产业政策等配(pèi)套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策(cè)利率的(de)概率不大，但仍会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境(jìng)，故从银行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷(dài)款利率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债(zhài)券市(shì)场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在(zài)存款利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分(fēn)别(bié)下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过(guò)存款利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净息差(chà)进而保持(chí)贷(dài)款利(lì)率(lǜ)维(wéi)持低位或继续(xù)下(xià)行，最(zuì)终有利于(yú)社(shè)会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布(bù)的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间(jiān)利率(lǜ)下行，叠(dié)加银(yín)行(xíng)存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预(yù)期(qī)，国内降息预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外(wài)来看(kàn)，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商业银行的定(dìng)期存款利(lì)率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，来保障银(yín)行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压(yā)力(lì)不(bù)大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观(guān)预期(qī)被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端(duān)，此次存款利率下(xià)调(diào)也有望带动存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次(cì)下调将引导银(yín)行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利(lì)压(yā)力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减少(shǎo)企业(yè)及居(jū)民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协(xié)定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价(jià)的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银行的(de)协(xié)定(dìng)存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客(kè)户在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得(dé)对公客(kè)户(hù)活期(qī)存款收益向对(duì)私客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限调整降低(dī)了银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新(xīn)规定协定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可(kě)以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是降低银行(xíng)对公活期(qī)存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端成本(běn)的下降使得银行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来(lái)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率是否还(hái)有(yǒu)进一(yī)步下降(jiàng)的空间？对股债市(shì)场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款和存(cún)款利(lì)率(lǜ)的非对称下(xià)行使得(dé)商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款利(lì)率有进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权(quán)平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力(lì)使(shǐ)得(dé)各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持平。贷(dài)款和(hé)存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预(yù)期，有(yǒu)利(lì)于降低全社会(huì)无风险收益率，利多(duō)永(yǒng)续经(jīng)营(yíng)性质的票(piào)息资(zī)产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧(jù)了(le)银行息差压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际(jì)投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动性继续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行(xíng)空(kōng)间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压(yā)低(dī)全社会(huì)利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的(de)信号来(lái)看，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明(míng扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文)当前货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在(zài)此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味(wèi)着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调(diào)降是(shì)针对银行协定存(cún)款及通知存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等(děng)于政策利率就必(bì)须(xū)进行对等下调(diào)，市(shì)场不应视(shì)为降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率环(huán)境(jìng)下，普通投资(zī)者应(yīng)该如何守住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投(tóu)资者的(de)投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下(xià)降的(de)背(bèi)景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他(tā)固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产(chǎn)品，具(jù)有一定的超额(é)收(shōu)益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中(zhōng)投资(zī)者(zhě)的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以(yǐ)来(lái)下行(xíng)加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽(suī)然(rán)债市多头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行(xíng)情走的(de)比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看(kàn)不(bù)到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量博弈交易下(xià)也可能(néng)会放(fàng)大市(shì)场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基(jī)金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流(liú)动(dòng)性(xìng)好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长(zhǎng)期(qī)调(diào)结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入到(dào)“休整期(qī)”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当(dāng)前环(huán)境下，建议关注(zhù)行业估值水平(píng)较(jiào)低(dī)，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临(lín)低利率环境，需(xū)要我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的(de)所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业知识(shí)，可(kě)以选择把(bǎ)投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀的(de)基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己(jǐ)的钱(qián)袋子(zi)。具备一定投资(zī)能力和(hé)风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保(bǎo)值(zhí)增值，投(tóu)资(zī)者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公(gōng)募(mù)货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文