钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技(jì)是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题(tí)莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完(wán)全失(shī)灵，股价又(yòu)在(zài)4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获了短(duǎn)暂的(de)上(shàng)涨(zhǎng)，而(ér)后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高(gāo)调跨界钠电赛(sài)道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到(dào)现(xiàn)在，时(shí)间不过(guò)10多月，规划产能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何(hé)撬动(dòng)54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资成本(běn)？巨头环(huán)伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往(wǎng)投资计划频频(pín)“跳(tiào)票”、实(shí)际(jì)效(xiào)益与(yǔ)预期天差地别等“黑历(lì)史”在(zài)前(qián)，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱(ruò)、钠(nà)电(diàn)池能量(liàng)密(mì)度较低，导致其(qí)研发进度(dù)大(dà)大落(luò)后于(yú)了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关(guān)键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人们(men)重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第(dì)一代钠(nà)离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如日中(zhōng)天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日(rì)晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和(hé)杨崇义(yì)合作设(shè)立控股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋(xuán)即(jí)涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话(huà)会议，向合(hé)计64名(míng)分析(xī)师和个人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺科技钠(nà)电池(chí)项目中试线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨(zhǎng)。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨停，传(chuán)艺科(kē)技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快(kuài)速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在(zài)前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而(ér)公司(sī)股价也往(wǎng)往在(zài)公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开始掉(diào)头向(xiàng)下(xià)，无论其如何发布“利(lì)好(hǎo)”消息，股价也(yě)再难掀(xiān)大风浪(làng)，反而随着时间的(de)推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电(diàn)话(huà)会并在《投资者关系活动记录表》中对(duì)外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水平等(děng)涉(shè)及公司经营的重大信息(xī)，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才(cái)正式(shì)通过(guò)《关(guān)于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易(yì)所关注函回复的(de)公告》补充披(pī)露蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山(shān)车”式(shì)上下，背后(hòu)纵有游资(zī)推波助澜(lán)，但归根结底还是其资(zī)金有限(xiàn)与钠电(diàn)产(chǎn)能规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无法让市(shì)场信服(fú)造(zào)成的。

　　根(gēn)据(jù)公(gōng)司(sī)定增(zēng)预案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对交(jiāo)易所回(huí)复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的装(zhuāng)修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微(wēi)消息，公司董(dǒng)事长邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材(cái)料(liào)、4万(wàn)吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的(de)生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始试(shì)产试销，6月(yuè)底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电产能规划(huà)，来源(yuán)：传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在(zài)上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠(nà)电池就(jiù)需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动(dòng)辄几十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入类设备和(hé)印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达(dá)到(dào)19.99亿(yì)元，翻了(le)近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同(tóng)步，上市当年公(gōng)司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着行业(yè)式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已经达到(dào)了(le)9000万元，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈，账上(shàng)的资(zī)金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营(yíng)活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目(mù)的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称(chēng)，传艺科技(jì)及子公司拟向工商银行、农业银(yín)行等组成的(de)联合银团(tuán)申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公司(sī)钠电(diàn)池项目。根(gēn)据最新(xīn)的调研记录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头银行(xíng)已审批通(tōng)过，参团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期(qī)谋定增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行(xíng)股票预案》，拟募(mù)资不(bù)超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠电池制造(zào)二期项目，剩余(yú)6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科(kē)技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募投资金中(zhōng)的1.75亿蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头元(yuán)变更(gèng)用(yòng)于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应(yīng)链项(xiàng)目计划到(dào)2024年末(mò)全部竣工投产，达(dá)产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在(zài)近(jìn)日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现实(shí)，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外(wài)，核心还在其大干快(kuài)上后产(chǎn)能如何(hé)消化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数(shù)和(hé)性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先(xiān)在两轮电动车(chē)和低速(sù)电(diàn)动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了在(zài)岁末(mò)年初(chū)公告与(yǔ)中(zhōng)祥(xiáng)航业(yè)、江苏(sū)新能源、德博(bó)新能源(yuán)签订项目合作或(huò)战略合(hé)作协(xié)议(yì)外，并未(wèi)官(guān)宣重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客户(hù)情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电动(dòng)车及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名两轮(lún)电动车(chē)品牌(pái)开(kāi)展送样(yàng)和(hé)合作意向洽谈等(děng)工(gōng)作(zuò)”等进行回复(fù)。至于(yú)具体的客(kè)户名称和(hé)订单金(jīn)额(é)，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种预(yù)测(cè)，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装(zhuāng)机(jī)的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不(bù)到5％，后面成本(běn)降下来才会有较(jiào)大(dà)比例的替代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会小批量(liàng)应用(yòng)到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年(nián)公司实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市(shì)场(chǎng)的绝大部分份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下(xià)跌(diē)会(huì)否影响(xiǎng)钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳(yáng)明高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠(nà)电(diàn)池(chí)能够起到对(duì)锂(lǐ)电(diàn)池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供(gōng)应安全，不太可能成(chéng)为(wèi)主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离(lí)子电(diàn)池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三元钠电(diàn)量产的(de)生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密(mì)度的也接近三(sān)元523电池。目前电(diàn)碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成(chéng)本基本(běn)相当(dāng)；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池成本已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠电池还(hái)有(yǒu)降(jiàng)本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产(chǎn)后钠离子电池正、负(fù)极材料(liào)价格(gé)可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能(néng)，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离子(zi)电(diàn)池的成本(běn)优势(shì)就依然存(cún)在，并且随(suí)着技术不断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的降本空(kōng)间有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业(yè)规模化(huà)完成后，能和(hé)锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成(chéng)本(běn)。但能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在(zài)动力(lì)领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业(yè)都言(yán)锂价下跌无碍(ài)钠电(diàn)池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利润率下(xià)降(jiàng)或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月(yuè)9日的(de)调研记录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳酸锂价格波动(dòng)而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项(xiàng)目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担忧(yōu)传艺科技项(xiàng)目投资(zī)的(de)定力(lì)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对(duì)进军钠(nà)电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投(tóu)资上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公司就变(biàn)更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元(yuán)募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)的实施地(dì)点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目(mù)的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺(yì)科技(jì)变(biàn)为全资(zī)子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投(tóu)入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设(shè)，并(bìng)将(jiāng)后者的产能(néng)从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路(lù)板建设项目(mù)。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由(yóu)江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号(hào)的闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的(de)后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资效(xiào)率(lǜ)低(dī)下以(yǐ)及建成项目实际效益(yì)与预(yù)计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案，年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预(yù)期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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