中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带来压力。<叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜/p>

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立(lì)以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具(jù)了(le)带强调事项段的(de)无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩(jì)受到上(shàng)述(shù)合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华(huá)签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境外资(zī)本市(shì)场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综合财富叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值(zhí)和超高(gāo)净值客户(hù)及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全(quán)方(fāng)位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)已获(huò)第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济(jì)和(hé)中国资本市(shì)场发展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通(tōng)过(guò)与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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