美(měi)国(guó)银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地(dì)区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家(jiā)地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的(de)战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表(biǎo)示(shì)，管(guǎn)理不(bù)善是(shì)导(dǎo)致(zhì)破(pò)产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国(guó)商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行集中于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康(kāng)银(yín)行面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加和股市波(bō)动已引起官员及(jí)监管机构(gòu)越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他(tā)金(jīn)融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久(jiǔ)的(de)数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未(wèi)在银行(xíng)业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机(jī)得到(dào)解(jiě)决后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷(dài)利(lì)率和存款(kuǎn)机制(奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系zhì)利(lì)率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大宗商(shāng)品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组(奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系zǔ)长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成(chéng)趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演变(biàn)成(chéng)周(zhōu)度级别的(de)拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况(kuàng)出现(xiàn)，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高(gāo)利率带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美(měi)联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目(mù)前市(shì)场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在接(jiē)下来(lái)的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近(jìn)期原油盘(pán)面连(lián)续大(dà)跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分(fēn)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的(de)加成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进(jìn)入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的(de)逐步(bù)释放(fàng)，原油供(gōng)给(gěi)端(duān)尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动(dòng)原(yuán)油破位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本(běn)端(duān)原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续(xù)回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短(duǎn)期(qī)供需(xū)端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格(gé)也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改(gǎi)

　　节(jié)后(奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改善，需(xū)求(qiú)负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计(jì)划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预(yù)期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格(gé)企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了(le)周度回升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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