本轮新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际(jì)知名企业合(hé)作设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后(hòu)业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下(xià)游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科(kē)以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的(de)发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊(jí)髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如(rú)几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布(bù)模(mó)头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负(fù)极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池(c徐海为是谁？hí)涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业(yè)绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过(guò)程中很小的一(yī)块(kuài)市场，天花(huā)板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用(yòng)领域(yù)，提(tí)供模(mó)拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代(dài)工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持客户(hù)研发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容易快(kuài)熬(áo)出(chū)头了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对(duì)的压(yā)力显然是(shì)要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要(yào)从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料(liào)印染加(jiā)工(gōng)的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司(sī)，毫(háo)无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气(qì)度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业的(de)整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后(hòu)市场服(fú)务领(lǐng)域(yù)的数智(zhì)化解决(jué)方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车(chē)数(shù)字化(huà)是趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业(yè)前(qián)景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息(xī)技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公(gōng)司(sī)主要(yào)收(shōu)入和(hé)利润来(lái)源(yuán)。电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务主要系(xì)为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提(tí)供规划(huà)咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电(diàn)力(lì)工程技(jì)术(shù)服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物(wù)联网等(děng)领域提供射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全(quá徐海为是谁？n)套射频前端(duān)芯片设计能(néng)力和集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户提(tí)供(gōng)无线通信射(shè)频前端发(fā)射模组、接(jiē)收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值却一路上升(shēng)到150亿(yì)，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是(shì)一家主要从(cóng)事(shì)防空预警(jǐng)雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和(hé)服务的(de)国(guó)家(jiā)级高新(xīn)技(jì)术和专精(jīng)特(tè)新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户(hù)和(hé)军工集团。成(chéng)立(lì)至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业(yè)绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且(qiě)关联(lián)交易(yì)占比越来(lái)越(yuè)高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在(zài)无(wú)法判断(duàn)未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互(hù)联网相关场(chǎng)景客户(hù)提(tí)供(gōng)移动(dòng)互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案(àn)及云(yún)终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据(jù)客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖(mài)移动流量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型(xíng)中间(jiān)商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模(mó)式是(shì)获(huò)得购销(xiāo)差(chà)价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会(huì)员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来(lái)越(yuè)差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶徐海为是谁？峰。

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