“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年(nián)“一带一路(lù)”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观察中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对(duì)中国(guó)出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输(shū大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了)占比和(hé)增速快速上升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际出(chū)口增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结(jié)构(gòu)差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的(de)噪音和预(yù)期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不(bù)过(guò)整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电(diàn)出(chū)口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较(jiào)3月进一(yī)步加快部(bù)分源于去年低基数(shù)原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅(fú)则(zé)相较韩(hán)国更(gèng)加“温(wēn)和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出(chū)口反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度(dù)与(yǔ)产业(yè)链(liàn)韧性仍(réng)可(kě)在一(yī)段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却(què)在稳(wěn)定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来越重要的(de)作用，那么(me)如何去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带(dài)一路(lù)出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能(néng)主要(yào)来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国家(jiā)的(de)进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中，中国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最大(dà)的10个(gè)国(guó)家（约占(zhàn)中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口增(zēng)速预(yù)测，思路为(wèi)在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意(yì)义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐(lè)观(guān)情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧(ō大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了u)美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余(yú)国(guó)家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经济(jì)体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的(de)数据和中国向各国出口的数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存(cún)在(zài)较大的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于(yú)中国出(chū)口的拖累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及(jí)其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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