编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元(yuán)的水平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优(yōu)的(de)领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的(de)，用(yòng)金域医学(xué)和(hé)蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大(dà)黑马，股价迄(qì)今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之(zhī)深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基(jī)金组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位(wèi)依(yī)然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情确(què)立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季(jì)报(bào)，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕(mù)也(yě)出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒标(所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文biāo)的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁(bì)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了调(diào)整，增(zēng)加了(le)消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式出色、行(xíng)业(yè)格(gé)局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路(lù)可能是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在(zài)上一季度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下(xià)场(chǎng)景恢复(fù)后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的(de)医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱(ài)，不过(guò)他(tā)对(duì)于(yú)另一(yī)重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持(chí)；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回(huí)归本源(yuán)后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新能(néng)源产业股票。从被调(diào)出的三(sān)只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关(guān)系(xì)不大。

　　而(ér)在(zài)新进(jìn)重仓(cāng)的三(sān)只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是(shì)三(sān)元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司(sī)的主营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现(xiàn)了(le)一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继(jì)续在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述(shù)标的(de)年初至今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾公开(kāi)表示(shì)，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极(jí)度(dù)压缩(suō)的市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业(yè)绩(jì)特别(bié)从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收(shōu)益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年持有的(de)收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位(wèi)，而新调(diào)进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的(de)资产是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是(shì)活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模型的(de)研(yán)发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望(wàng)国内(nèi)企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管(guǎn)我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于(yú)这样的行(xíng)情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余(yú)广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回(huí)报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他(tā)在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它(tā)所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文们(men)携手进入的还有安徽合(hé)力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其(qí)提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低的(de)估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市(shì)场，特(tè)别是前(qián)期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的银河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银(yín)河和美生活还有较强(qiáng)的(de)新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息(xī)、大华股份均已实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的(de)上(shàng)一季(jì)重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合同的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信(xìn)息技(jì)术等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数(shù)字经济和新的信息(xī)技术应用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信(xìn)息技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力(lì)捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来(lái)所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基(jī)金全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最新的(de)标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型时(shí)期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突(tū)破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投(tóu)资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于(yú)国民经济(jì)持续增(zēng)长的(de)消费(fèi)及原材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前(qián)在管的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了半(bàn)导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼(bī)近15年(nián)半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报(bào)来看，在上一(yī)季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了(le)三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械(xiè)制(zhì)造是(shì)仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的(de)适(shì)度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中在(zài)优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以善战高(gāo)端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都(dōu)能被划(huà)入(rù)到消(xiāo)费电(diàn)子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去(qù)库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最长的军工安全(quán)混合为(wèi)例(lì)，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中用复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确(què)定性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在(zài)高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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