AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可(kě)持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来无数(shù)机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们(men)的(de)生活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可(kě)持续(xù)发(fā)展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利用人工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响我们(men)的(de)生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心(xīn)一(yī)言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季(jì)度(dù)市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗该基金一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好港(gǎng)股的机(jī)会(huì)，特(tè)别是软(ruǎn)件(jiàn)和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还(hái)有巨(jù)大成长空间的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为(wèi)维度(dù)的产(chǎn)业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和(hé)业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活在一季(jì)度(dù)也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗字经(jīng)济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是一(yī)个(gè)系(xì)统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了(le)人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对(duì)人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的(de)一次(cì)重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行(xíng)业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们(men)应该更加重视这一(yī)领域的(de)研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三(sān)季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的(de)确(què)立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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