5月10日，有消息称部(bù)分(fēn)银(yín)行相关部门(mén)收到(dào)《关于调整协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知(zhī)存款自律上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限拟下(xià)调的(de)背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政策走(zǒu)向等，记者采访了(le)招商基(j三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿ī)金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公(gōng)募基(jī)金公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有助于促(cù)进(jìn)投资(zī)、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高，但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下(xià)半(bàn)年货币政策不会出(chū)现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋(qū)势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调存(cún)款利率。今年4月市(shì)场利率定价自(zì)律机制(zhì)发(fā)布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中引入(rù)了(le)存款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而(ér)此前(qián)4月部(bù)分中小银(yín)行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌(pái)利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年(nián)息(xī)差不(bù)断下行。在资(zī)产端(duān)定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对(duì)公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市(shì)场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二(èr)，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增长比较(jiào)明(míng)显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介(jiè)于活期与定期存款之间三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿，自2022年存(cún)款自律机制对(duì)于活(huó)期存款(kuǎn)与定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与通(tōng)知存款自律上(shàng)限下调(diào)也是要将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从自身经(jīng)营情(qíng)况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过自律机制协(xié)调调(diào)降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好的(de)落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的(de)改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和(hé)9月(yuè)经(jīng)历了两(liǎng)轮大规(guī)模(mó)存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的(de)调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励(lì)为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速(sù)了中小银行存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复(fù)苏(sū)后经(jīng)济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体(tǐ)融(róng)资需求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力(lì)经济增(zēng)长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户(hù)在(zài)商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解(jiě)商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一(yī)方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽(hū)略了这些介于活期(qī)和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市(shì)银行(xíng)整体净(jìng)息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可(kě)以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力(lì)持(chí)续主动(dòng)下调存款利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的(de)降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地(dì)方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较(jiào)好的(de)发债主体，其(qí)信用(yòng)债收益率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资金供需(xū)决定的，而(ér)央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动(dòng)力不(bù)强需(xū)求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的(de)一(yī)定的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配套政策(cè)继续激活内(nèi)生(shēng)动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调(diào)的概率不(bù)大(dà)，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要(yào)看银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国(guó)债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增(zēng)加(jiā)银行信(xìn)贷(dài)投(tóu)放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险需(xū)求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的基(jī)础上(shàng)，银行自身(shēn)也(yě)有动力去下调(diào)存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压(yā)力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调整有望(wàng)带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方面，由于(yú)此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集(jí)中在银行存(cún)款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望(wàng)带动存款资金的(de)释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活(huó)期成本下(xià)降，存(cún)款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利(lì)将(jiāng)合(hé)理修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银(yín)行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以下(xià)两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款定价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击(jī)。本(běn)次上限下调后(hòu)会(huì)普遍降低(dī)中(zhōng)小行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大(dà)行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的(de)活期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对(duì)公(gōng)客户(hù)活(huó)期存款收益向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降低了(le)银行负债成(chéng)本，目前(qián)上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本的(de)下降使(shǐ)得银行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是(shì)否还有进一(yī)步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：近年来(lái)，贷(dài)款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核(hé)压力(lì)使得各行(xíng)下(xià)调(diào)存(cún)款利率动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银(yín)行存量(liàng)存款平均成本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空(kōng)间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧(jù)了(le)银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期看，存款利(lì)率下调带(dài)动流(liú)动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期信用(yòng)债(zhài)利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性(xìng)也有(yǒu)可能进(jìn)入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。考(kǎo)虑(lǜ)到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的(de)信号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步(bù)宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执行报(bào)告以及2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是(shì)第一要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前(qián)长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对(duì)银行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调并不等于政(zhèng)策(cè)利(lì)率就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何守住自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资(zī)者的投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其他(tā)固收(shōu)类基金在具一定流动性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存(cún)款和相(xiāng)当部分的(de)银(yín)行(xíng)理财产品，具有一(yī)定(dìng)的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来(lái)，债券市场利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到了较(jiào)低历史(shǐ)分位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多头环境仍(réng)未(wèi)改(gǎi)变，但(dàn)一致预(yù)期(qī)导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间(jiān)被(bèi)压缩，若(ruò)看(kàn)不(bù)到央行(xíng)货币政策(cè)增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也可能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波(bō)动(dòng)，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债(zhài)基金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高频数据(jù)的弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会(huì)议(yì)从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期(qī)调(diào)结(jié)构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息(xī)的(de)个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给少数(shù)专业的人来(lái)做(zuò)，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定(dìng)投资能(néng)力和风控(kòng)能(néng)力的人士可通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是(shì)做(zuò)好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的(de)方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风(fēng)险承受能力(lì)后(hòu)可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商业银行现金(jīn)管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿