今年以来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季(jì)报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多(duō)只陆(lù)港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只基金人次是指什么，人次是单位吗(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股的投资(zī)力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不(bù)等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一(yī)人次是指什么，人次是单位吗季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场需(xū)求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联(lián)储过(guò)于强(qiáng)硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策(cè)优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务(wù)梳(shū)理后，股(gǔ)价均处(chù)在(zài)价(jià)值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能(néng)力(lì)，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济板块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国(guó)内地(dì)，中国内地(dì)经济的(de)环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行业(yè)将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通(tōng)过(guò)自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们(men)预(yù)计港股市人次是指什么，人次是单位吗场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两(liǎng)地市(shì)场向上的决(jué)定(dìng)性因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利周(zhōu)期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期(qī)降本增(zēng)效(xiào)优的行业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏的机会(huì)：关(guān)注(zhù)在(zài)未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等。

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