4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负(fù)荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外(wài)棉(mián)价格承(chéng)压运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维(wéi)持倒(dào)挂的格局(jú)，近期随着国内棉(mián)价(jià)连续攀升，价(jià)差逐(zhú)渐收窄、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对(duì)较强的原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节后(hòu)国(guó)内需(xū)求持续(xù)修复，外贸订(dìng)单(dān)表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和(hé)出(chū)苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受(shòu)消费(fèi)旺季拉动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位，开工负荷保持高(gāo)位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到(dào)75％，较上(shàng)月提(tí)高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷及订单排单(dān)时间达到近两(liǎng)年来最高(gāo)水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部分企(qǐ)业(yè)增加原棉(mián)储(chǔ)备库(kù)存(cún)，为棉花(huā)市场(chǎng)消费提供(gōng)了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企对高价棉(mián)花的(de)接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购(gòu)销也(yě)较为冷清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格(gé)近期(qī)均有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供(gōng)应(yīng)端利多的推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植(zhí)棉(mián)意(yì)向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场(chǎng)对(duì)于新年度产(chǎn)量大降的担(dān)忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作(zuò)提(tí)供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区(qū)伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗(miáo)生长产生不利影(yǐng)响，再度引(yǐn)发了市场对于天(tiān)气的关注，期(qī)价再创(凶猛的意思是什么 凶猛的近义词chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部(bù)分(fēn)地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气(qì)，导致(zhì)部(bù)分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度(dù)较去年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应端方面，在意(yì)向种植面(miàn)积下(xià)降(jiàng)和播种(zhǒng)期低温天气的双重(zhòng)作用(yòng)下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的(de)开(kāi)机率维持高位，而成(chéng)品(pǐn)库(kù)存仍(réng)位于历(lì)史偏低水平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需求端带来(lái)的负反馈并(bìng)不明显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡季，下游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对(duì)国内棉价形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中(zhōng)长期内需持续复(fù)苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏(sū)的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息的(de)紧缩政策，或降低居(jū)民(mín)对纺织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费(fèi)量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉(mián)周度净(jìng)签约(yuē)量环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧(yōu)国(guó)外棉花(huā)市场阶段(duàn)性需求下(xià)滑，外棉价格(gé)也随(suí)之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预测，将全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全(quán)球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较(jiào)上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上(shàng)移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实上，在国内经(jīng)济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花(huā)正常出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而(ér)国外弱(ruò)预期背景下，消费下(xià)滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月以来首次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延(yán)续正值。国内棉花(huā)价格回归至外(wài)棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于凶猛的意思是什么 凶猛的近义词后(hòu)市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需(xū)求支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面缺乏(fá)实质性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看(kàn)，国(guó)内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升级(jí)改(gǎi)造加工设备(bèi)，对(duì)于产能(néng)持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果(guǒ)棉(mián)花产量(liàng)面临减少，新(xīn)棉抢收大概率(lǜ)会在今(jīn)年(nián)重演(yǎn)，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升(shēng)。

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