如果要论二季(jì)度迄今，全球股票市场中最为(wèi)靓丽(lì)的一道(dào)“风景(jǐng)线”，那么(me)显然(rán)非日(rì)本股市莫属(shǔ)！

　　周(zhōu)五(wǔ)（5月19日），日(rì)经225指(zhǐ)数进一(yī)步强势高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月以(yǐ)来的新高(gāo)，收在(zài)30808.35点。在本周早(zǎo)些时(shí)候，东证(zhèng)指数(shù)已经率先创下了1990年8月3日以来的最高收盘(pán)点位。

廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思 src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/22/0cada951f3dc380af5de8fdcce662da7.png" alt="连创33年高(gāo)位(wèi)！除了股(gǔ)神青睐 日(rì)股(gǔ)爆发(fā)背后还有哪些“秘诀”？">

　　多(duō)组对(duì)比可(kě)以显示(shì)出日(rì)股今(jīn)年以来的强势：东证指(zhǐ)数年内已累(lèi)计(jì)上涨了逾(yú)15％，远(yuǎn)远超过(guò)了标普(pǔ)500指(zhǐ)数约9％的(de)涨(zhǎng)幅。截止(zhǐ)本周三，追踪日(rì)本股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为(wèi)8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩短到二季度迄今的短短一个(gè)半(bàn)月，日股的涨幅(fú)更(gèng)是在全(quán)球主要股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股为何能一举领涨全(quán)球(qiú)？对于(yú)许多国际市(shì)场(chǎng)的投(tóu)资者而言(yán)，近来提到日股(gǔ)的优异表现(xiàn)，脑海中第(dì)一(yī)时间浮现出的(de)，无(wú)疑(yí)都(dōu)是“股神”巴(bā)菲特在上月对日本市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)出的(de)强(qiáng)烈投资意(yì)愿(yuàn)。正是巴菲(fēi)特进一步增持了(le)日本五大商社仓位，令越来越多的业内人士开(kāi)始注意到这一全(quán)球第三大经济体的巨(jù)大投(tóu)资机会(huì)。

　　不过，日(rì)股(gǔ)本轮爆发背后的成(chéng)功秘诀，真的仅(jǐn)仅只是获得了“股神”的青睐吗？廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思>

　　答(dá)案显然没那(nà)么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股票团队联席(xí)主管Carl Vine看(kàn)来(lái)，并(bìng)不(bù)是巴(bā)菲特的(de)出现让日股变得吸(xī)引人(rén)。巴(bā)菲特所看到的（机(jī)会）其实(shí)也正是其他人眼下正在看到(dào)的，人们对日股的前景(jǐng)正感(gǎn)到非(fēi)常兴(xīng)奋(fèn)！

　　至(zhì)于究竟有哪(nǎ)些因素在推动着(zhe)日股上涨(zhǎng)？“干货”其(qí)实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示(shì)，外国投资者目前已经连续第六(liù)周(zhōu)成为了日本股票的净买(mǎi)家(jiā)。在此期间(jiān)，外(wài)国投(tóu)资者大举涌入了日股(gǔ)股票和(hé)期货(huò)市场，净流入逾300亿(yì)美元，是过去10年最大规模的(de)资金流(liú)入(rù)之(zhī)一。

　　根(gēn)据交易所的数据，在截(jié)至(zhì)5月12日的最(zuì)近一周内(nèi)，海外交(jiāo)易者又净买入(rù)了价值(zhí)7810亿日(rì)元（约合57亿美元）的股票和期货(huò)。

　　杰(jié)富瑞日本股(gǔ)票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经(jīng)济学”时代初期以来，他就从(cóng)未见过外国投资者对日本如(rú)此感兴趣(qù)。

　　在欧美银行系统不稳(wěn)定和(hé)信(xìn)用紧缩风(fēng)险的(de)笼罩下(xià)，越来(lái)越多的海外投资者似乎看到了日本股市(shì)作为避(bì)险地的(de)“稳定性”。日本股(gǔ)票给人的长期(qī)低迷印象正在减(jiǎn)弱，持续稳定(dìng)在1美元兑(duì)换130日元的日(rì)元(yuán)汇率、以及股神巴菲特对(duì)日本五大商社的增持(chí)，也令不少(shǎo)海外投资(zī)者对投资日本(běn)产生了更多的(de)兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近来(lái)已受到了(le)越来越多平时不太(tài)关注日本市(shì)场的海(hǎi)外投资者(zhě)的咨询。不少海外投资者(zhě)在看到日本股(gǔ)市的涨幅超过美股后，开(kāi)始调(diào)查(chá)其中的原(yuán)因，他们的建仓买入又进一步促使(shǐ)股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)，形(xíng)成(chéng)了目前的(de)良性(xìng)循环。

　　一个值得留意的现象(xiàng)是，在巴(bā)菲特上(shàng)月公开表态(tài)力挺日股后，包括(kuò)对(duì)冲(chōng)基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街(jiē)资本也已相继造访日本。这(zhè)些(xiē)海外(wài)资金(jīn)有意复制巴菲(fēi)特的策略，通(tōng)过(guò)低成本日元融资押注高股息日元(yuán)资产。

　　其(qí)实，巴菲(fēi)特在日本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)上的加大投(tóu)资(zī)，也存在着在国际市场上分散(sàn)投资对象的想法(fǎ)。虽(suī)然巴菲特相信美国的增(zēng)长潜(qián)力(lì)，但过度(dù)集(jí)中会产生风(fēng)险。

　　嘉(jiā)信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在(zài)波动性(xìng)远低于美国科技股的情况下实现的。这意(yì)味着日本(běn)股市对美(měi)国投资者来说应该颇(pǒ)有吸(xī)引力(lì)。对美国债务上限的(de)担忧可能也刺(cì)激了一些“末日准备者”涌(yǒng)入日本股市，以此(cǐ)作为避险手段。

　　法国兴业(yè)银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示，“外资(zī)的回归是日(rì)本股市(shì)复苏的重要(yào)标志。（我们(men)）将继续对日本股票维持超(chāo)配(pèi)，并偏(piān)向银(yín)行、金融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本产生(shēng)兴(xīng)趣之前，他们(men)此前在这片(piàn)“失落地带”曾(céng)经历过长达数十年虚假的曙光和令人失望(wàng)的低回报。那么(me)这一(yī)次，即便有着避险和(hé)多元化分(fēn)散投(tóu)资的(de)需(xū)求(qiú)，他(tā)们又为何铁了心一定要来日本市场？日本市(shì)场(chǎng)的吸引力就一(yī)定(dìng)远超全球(qiú)其(qí)他地区吗？

　　这便(biàn)不得不提日本市(shì)场眼下(xià)正经历的一(yī)场(chǎng)“蜕变”了(le)！

　　金(jīn)融服(fú)务提供(gōng)商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的(de)主要(yào)原因(yīn)还源于治理标准的提高，以及企业部门推动向股东返还现金。日本多年的公司治理(lǐ)改革已开始见效(xiào)，这项改革最初由已(yǐ)故前(qián)首相(xiāng)安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目(mù)前日本(běn)企(qǐ)业的派(pài)息已大幅增加，在截至(zhì)今(jīn)年3月的财年中，日本企业宣布(bù)的回购(gòu)规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元(yuán)（合714亿美(měi)元）的历史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近(jìn)50％的日(rì)本(běn)公司资产负债表上有净现金(jīn)，而(ér)美国的这一比例只(zhǐ)有20％多一点(diǎn)；东证(zhèng)指数(shù)成分股公司(sī)中约(yuē)有(yǒu)54％的公司股价低于每(měi)股(gǔ)账面价值(zhí)，而标普500指数成(chéng)分股中这一(yī)比(bǐ)例仅为7％。单(dān)从市净率等估值指(zhǐ)标来看(kàn)，这就为日本股市提供了更(gèng)坚实的底部和更高的(de)上限。

　　今(jīn)年(nián)3月底，东京(jīng)证券交易所(suǒ)为了改变(biàn)股价(j廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思ià)跌破每(měi)股净资(zī)产——市净率低于1倍的情(qíng)况，还请求上市企业在意识到资本成(chéng)本的前提下(xià)推(tuī)进(jìn)经营并公布改(gǎi)善方案等(děng)。

　　与此相(xiāng)呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社(shè)推出了力争(zhēng)“早日实现(xiàn)市净率超过1倍”的(de)中期(qī)经营计划和股票回购，股价随后大(dà)涨(zhǎng)近(jìn)4成。清(qīng)水建设株(zhū)式(shì)会社(shè)4月下旬也宣布了(le)上限(xiàn)200亿日(rì)元的股(gǔ)票回购和积极压(yā)缩政策性持股的方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田(tián)汽(qì)车、三菱商事在(zài)内(nèi)的日本龙头(tóu)企(qǐ)业在近期公布财报(bào)时(shí)，也(yě)均宣布了新的股(gǔ)票回购计(jì)划。不(bù)少分析师预(yù)计，到今年5月底，各(gè)日本上市公司的回购规模将进一步创下新纪录(lù)。

　　高盛首席日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交(jiāo)所）主题正引起(qǐ)许(xǔ)多(duō)海外投资者的共鸣，他(tā)们开始看到这方面的有利(lì)证据。在交易所这些(xiē)变化的推动下，许多(duō)公司(sī)正在回购股(gǔ)份(fèn)，厘清经常(cháng)令人困惑的(de)交(jiāo)叉(chā)持股，并在定期公开会议之(zhī)前与股东(dōng)进行更(gèng)密(mì)切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证交所的鼓励意味着“过去两年在这方面(miàn)发生的事情比(bǐ)过去30年还要多”，这是股市(shì)充满活力(lì)表现(xiàn)的最大单一(yī)原(yuán)因。他们(men)对提高股(gǔ)本回报率(lǜ)有(yǒu)着坚定的态度，希(xī)望市值(zhí)上升。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行目前依然宽松的货币政策和(hé)日本(běn)相对稳健的经济基本面，显然也对(duì)日股的表现构成(chéng)了提振。

　　尽(jǐn)管新行(xíng)长(zhǎng)植(zhí)田和(hé)男上月已走马上任，但日本(běn)央(yāng)行暂时(shí)仍未改变其大规模的货币宽松路线。即便日本通货膨胀率超过了央行2％的目标，但植田和(hé)男依(yī)然(rán)强调，“还不能放心地说通胀（达(dá)到(dào)了央(yāng)行目标）”。

　　相比之下，欧美(měi)央行今(jīn)年(nián)上半年还在持续加息，并(bìng)已被迫(pò)在(zài)物价与经济(jì)稳定之间作出艰难抉择(zé)。继续(xù)宽松(sōng)的日本央行眼下依(yī)然处(chù)于能让(ràng)海(hǎi)外(wài)投资者(zhě)放(fàng)心(xīn)购(gòu)买(mǎi)的状态。

　　日本(běn)宏观经济的(de)表现目前也相对更为稳健。日本内阁(gé)府17日(rì)公布(bù)的数(shù)据显示，今年(nián)前(qián)三个(gè)月日本国内生(shēng)产(chǎn)总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了(le)近三个(gè)季度以(yǐ)来(lái)新高。

　　日本(běn)国(guó)家(jiā)旅游局表(biǎo)示，受益(yì)于中国放宽旅行(xíng)限(xiàn)制，4月(yuè)商务和(hé)休(xiū)闲(xián)外(wài)国游客人数从(cóng)此前的182万攀(pān)升至195万(wàn)。高盛策略师在报告中指(zhǐ)出，考虑到(dào)入境(jìng)旅(lǚ)游业(yè)复(fù)苏、强劲资(zī)本支(zhī)出计划和日本央行持(chí)续宽松等积极因(yīn)素，日(rì)本这个世界第三大经济体的前景十分强(qiáng)劲(jìn)。

　　值得一提的是，从经济合作与发展(zhǎn)组织的经济(jì)前景指数来看，日本目前(qián)是(shì)七(qī)国(guó)集(jí)团(tuán)中唯一(yī)一个(gè)超过临界线100的。

　　日(rì)本第三大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当不错，重要(yào)的(de)汽车行业预计利润将增长。以内(nèi)需为导向的企业正受益于入境游增长的前景，而大型(xíng)银行也获得了(le)丰厚的收益。预计日本股市到今年(nián)年底将进一(yī)步(bù)上涨10％或(huò)更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日本股市今年的涨势(shì)或将延续(xù)下(xià)去，因盈利增长(zhǎng)、股票(piào)回(huí)购(gòu)和估值仍处(chù)于低位吸引(yǐn)了买家，巴菲特的认可、公(gōng)司治理的改善均提振(zhèn)了市场，而企业财(cái)报(bào)的(de)不俗表现(xiàn)或有望成为最新的上行催(cuī)化剂。

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