衰退近在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国(guó)商(shāng)务部经济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经(jīng)济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第(dì)四(sì)季度放缓的主要原因是私(sī)人库(kù)存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续(xù)第八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项(xiàng)是私(sī)人(rén)库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明(míng)表示(shì)，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上(s一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思hàng)的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始(shǐ)拦截(jié)并(bìng)识(shí)别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定位发送系统被关闭(bì)并频繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海(hǎi)军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押(yā)了(le)一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的(de)第五(wǔ)舰队在一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿(ā)曼湾(wān)过(guò)境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人(rén)美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民(mín)的(de)背景下进(jìn)行(xíng)。没(méi)有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似(shì)乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性(xìng)。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话(huà)事件已报交有关执法部(bù)门(mén)，出于对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会(huì)进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密(mì)切(qiè)关(guān)注，有时会(huì)引发股市(shì)波动。而(ér)且，美联储官员同(tóng)他人的(de)私下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议(yì)，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们(men)通话，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外(wài)油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期(qī)货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面(miàn)是(shì)由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投资(zī)者担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临(lín)较大压力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性(xìng)最强的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次(cì)美(měi)国银行业(yè)风(fēng)险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美(měi)国(guó)第一(yī)共和银(yín)行的财报和股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美(měi)国(guó)消(xiāo)费者信(xìn)心(xīn)本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来(lái)的(de)最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的(de)宏观风险何时(shí)会(huì)消散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险在未来一一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思段(duàn)时间内仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度(dù)关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是(shì)投资(zī)者需(xū)要(yào)注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市(shì)场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维(wéi)持加(jiā)息政策，因此市场(chǎng)对于海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对(duì)于(yú)需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预(yù)计近(jìn)期国(guó)际油价(jià)仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以持续，后续的减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储(chǔ)加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原(yuán)油(yóu)市场将转入(rù)对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美(měi)国(guó)储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风(fēng)险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且(qiě)美国(guó)汽油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预(yù)期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市(shì)场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复(fù)杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的(de)高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是(shì)受到油价影响，自(zì)身基(jī)本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临(lín)近，本(běn)月从中东进口(kǒu)到(dào)新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电需求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开(kāi)斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定本一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思月底恢(huī)复的(de)时间会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场供(gōng)应的收紧也(yě)将延(yán)长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回(huí)升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油(yóu)价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料油。

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