金融界4月27日消息(xī)  顶着“港股(gǔ)白酒(jiǔ)第一股”光(guāng)环的珍酒(jiǔ)李渡(dù)正式登陆(lù)港交所(suǒ)，尴尬的是开盘直接暴(bào)跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市第(dì)一天市值就(jiù)缩水(shuǐ)超过60亿港元(yuán)，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏超过22亿(yì)港(gǎng)元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至(zhì)今没(méi)有(yǒu)酒企(qǐ)成(chéng)功上市，珍酒李渡是近7年时间第(dì)一只(zhǐ)实现资本上(shàng)市的白(bái)酒股，目前西凤(fèng)酒、郎酒(jiǔ)、国台等均(jūn)止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所(suǒ)IPO，发售价为(wèi)每股(gǔ)10.82港元，筹资资金(jīn)约(yuē)50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手中签率(lǜ)100%。值得(dé)注意(yì)的是，不知道是出于何(hé)种考虑，此次珍酒李渡并没有(yǒu)引入基石投(tóu)资(zī)者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引(yǐn)入两轮(lún)投资者，分别是有(yǒu)着(zhe)“华尔街之狼”之称的私募股(gǔ)权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月(yuè)分别投资3亿美元、5亿美元，两次(cì)成本分别为(wèi)1.76美(měi)元和1.78美元(yuán)，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李(lǐ)渡今(jīn)日收盘价8.88港元，这(zhè)意味着私募巨(jù)头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂(kuáng)砸15.77亿(yì)元广告费(fèi)

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家致力提供(gōng)以酱香型为主的次高端白(bái)酒产品的中国(guó)白(bái)酒公司。珍酒李渡集团旗(qí)下(xià)包(bāo)括(kuò)珍酒、李渡、湘窖及(jí)开口笑四大白(bái)酒品牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香型、兼香(xiāng)型三大白(bái)酒(jiǔ)品类。

　　招股书显示，按2021年收入计算，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是(shì)中国(guó)第四大民营白(bái)酒(jiǔ)公司(sī)，以及中国白酒行业中提供三(sān)种(zhǒng)香型白酒的第三大公司。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利(lì)润表现来看(kàn)，珍酒李(lǐ)渡的(de)增速在下降。

　　此(cǐ)外，珍酒(jiǔ)李渡2020年(nián)到2022年(nián)的毛利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白酒公司相比也处于下风，“股王”贵州茅(máo)台2022年的毛利率超过(guò)90%，而(ér)腰(yāo)部的今世缘、口子窖等(děng)企(qǐ)业毛利率也超(chāo)过了70%。

　　导致毛利率的(de)直接原因之一(yī)就(jiù)是珍酒李渡的“豪(háo)横”的广告支(zhī)出(chū)。财报显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售(shòu)及经销开支(zhī)分别为(wèi)4.03亿元(yuán)、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于(yú)同期分别占公司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支分别为2.42亿、6.69亿(yì)以(yǐ)及6.66亿，三年时间，广告费(fèi)就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正(zhèng)在(zài)逐步增(zēng)加(jiā)。报告(gào)期内，公司存货(huò)分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿(yì)元和51.39亿元，呈逐年(nián)增长趋势，存货(huò)周(zhōu)转(zhuǎn)天数分别为517天(tiā新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息n)、414.4天和(hé)612.8天。招股(gǔ)书解(jiě)释称大部分存货为基酒，但仍(réng)然有(yǒu)不(bù)少(shǎo)针对(duì)其(qí)产销失衡的(de)质疑。

　　吴向东曾操盘金(jīn)六福 身(shēn)价230亿元

　　低(dī)于行业的(de)毛利率和“豪横”的广告(gào)支(zhī)出，这(zhè)与珍(zhēn)酒李渡创始人吴向东的操盘手法密切相关。

　　声名在外的“白酒(jiǔ)教父”——吴(wú)向东(dōng)是一名白(bái)酒(jiǔ)行业的老兵。1969年，吴向东出生在(zài)湖南醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外(wài)贸学(xué)校毕业的吴向东，进入其姐夫傅军旗下(xià)新华联集团工(gōng)作。此后四(sì)年，他升至新(xīn)华联集团董(dǒng)事、董事(shì)局副主席。也是在此，吴向东(dōng)正式开(kāi)启了(le)他的白酒事(shì)业。

　　在傅军的帮助(zhù)下，吴向东在1996年(nián)拿下五粮(liáng)液旗下川酒(jiǔ)王的(de)代理权，仅一年就将川酒王销量做到(dào)湖南第一(yī)。川(chuān)酒(jiǔ)王热销之后，大量仿冒产品涌现。同时，白(bái)酒市场(chǎng)竞争白热(rè)化，下游经销商的日子越来越难(nán)，吴向东(dōng)想(xiǎng)自创白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向东(dōng)与五(wǔ)粮液签(qiān)订了(le)OEM代工协议，这(zhè)是(shì)他在(zài)白酒业首创了一种(zhǒng)新(xīn)模式OEM，即贴牌代工模式，随后(hòu)，金六福在这一(yī)年(nián)诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯(bēi)，媒体将时任男足(zú)主教练的米卢(lú)誉为神(shén)奇(qí)教(jiào)练(liàn)和(hé)好(hǎo)运福星。深谙营销的吴向(xiàng)东找来米卢担(dān)任(rèn)金六福形象代(dài)言人。米卢穿着(zhe)唐装，面带微笑地说“中国(guó)人的福(fú)酒(jiǔ)，金(jīn)六(liù)福。”很长一段时(shí)间(jiān)，金(jīn)六福的广告投放量都(dōu)是全国第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰炸下，金六福迅速成为国民白酒，高峰期一天能发出57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴向东(dōng)的操盘下，贵(guì)州酱(jiàng)酒品牌(pái)珍酒、江西李渡，以及湖南(nán)知名白(bái)酒(jiǔ)品(pǐn)牌湘(xiāng)窖和开口笑(xiào)正式合并(bìng)——珍酒(jiǔ)李渡(dù)诞生。

　　目前，吴向(xiàng)东实际控制的金东集(jí)团(tuán)旗下共有(yǒu)华(huá)致酒行、华泽酒业(yè)集团（下辖金(jīn)六福、珍酒等12个酒企）、金东投资(zī)三个产业(yè)板(bǎn)块。涉足金(jīn)融、文化(huà)旅(lǚ)游、新能(néng)源、互联网、酒业等(děng)多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成(chéng)为湖南省株洲(zhōu)市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡(hú)润(rùn)全球富(fù)豪榜》，吴(wú)向东以(yǐ)230亿元(yuán)人民币财富(fù)位列榜(bǎng)单第955位。

　　白(bái)酒(jiǔ)还是会(huì)更好生意吗？

　　在前不久(jiǔ)的第108届(jiè)全国糖酒商品(pǐn)交易会上，阵(zhèn)阵寒意从会上传来。

　　4月(yuè)9日，在糖酒会的相(xiāng)关论坛上，在酒水(shuǐ)行(xíng)业颇为知(zhī)名的盛(shèng)初(chū)咨询董事长王朝(cháo)成(chéng)放出(chū)“重磅(bàng)观点”：酒业整体(tǐ)将长(zhǎng)期进入(rù)销量负增长、收入(rù)低增长或(huò)0增长、利润(rùn)低增长的(de)内卷时代(dài)，并且很可能刚刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年是行(xíng)业的(de)分水岭(lǐng)，从场景-量价-集中度看趋势(shì)，真正的高端消(xiāo)费在疫(yì)情场景中并没(méi)有太受影响，次高(gāo)端库存仍未消化，区域酒(jiǔ)借(jiè)助消费恢复较快。高端的恢(huī)复(fù)没有(yǒu)看到(dào)更(gèng)强(qiáng)的(de)动力，仍然在低位徘(pái)徊，一二季度(dù)上市公(gōng)司业绩会出现增(zēng)速放缓(huǎn)和进一步分化。

　　第二(èr)，从白酒供需-库存周期看(kàn)趋(qū)势，现(xiàn)在存在三个矛盾(dùn)：一(yī)是产区和供需的矛(máo)盾，大产区(qū)都在扩产能(néng)，但(dàn)销量在下降(jiàng)；二是名(míng)酒企业(yè)都在(zài)向下扩展产品线(xiàn)，和(hé)地方酒厂会产(chǎn)生矛盾；三是名酒企业渠(qú)道重心下移，和地(dì)方酒企的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具体(tǐ)表现(xiàn)是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主要是100块(kuài)钱(qián)以(yǐ)下的价位带(dài)，其原(yuán)因在于城市(shì)化，大部分劳(láo)动人口从(cóng)农村转移到城(chéng)市后，消费习惯(guàn)变了，导致未来升(shēng)级空间基(jī)数(shù)变小；超高端从5万(wàn)吨上涨到10万吨，次(cì)高端（售价在300-800元(yuán)）的量至(zhì)少(shǎo)涨了两倍(bèi)。

　　他给(gěi)出(chū)了一组各(gè)价格带白酒节前和(hé)节后的终端进货量数据。其中(zhōng)：2000元以上(shàng)相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)节(jié)前下降41%，节后下降20%；300~600元次高(gāo)端价格节(jié)前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前下降4%，节后上涨12%；100以下(xià)中低(dī)端(duān)节前增(zēng)长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股(gǔ)”珍酒(jiǔ)李渡未来走(zǒu)向何方让我(wǒ)们拭目以(yǐ)待(dài)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息