金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外(wài)投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行有关部(bù)门负责人表示，未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局2l是多少毫升 2l是多少升(jú)将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下(xià)，适(shì)时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关于境外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于进(jìn)一(yī)步做好境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案(àn)的(de)境(jìng)外(wài)投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签署(shǔ)经中国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协(xié)议。境内(nèi)投资者应当将是(shì)否签(qiān)署(shǔ)协(xié)议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协(xié)会正在(zài)研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其(qí)正式发布后也可供(gōng)境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)的投资范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行间市场开(kāi)展符合集中清算要求的(de)人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平(píng)台(tái)包括哪些？境2l是多少毫升 2l是多少升外投资者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其(qí)他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认可的境内电子(zi)交易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开(kāi)展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即(jí)“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易(yì)已(yǐ)确(què)认(rèn)。境(jìng)外投资(zī)者可通过中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境外电子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和(hé)香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托(tuō)场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构对交易(yì)进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机(jī)构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境(jìng)内外清算机构(gòu)如(rú)何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为(wèi)中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成交的(de)交易充(chōng)当买方的卖(mài)方和卖方的买方的(de)一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与者达(dá)成(chéng)的交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的(de)集(jí)中清(qīng)算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司于(yú)当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的新合(hé)约，分别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内(nèi)参与者(zhě)之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在(zài)合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结(jié)算公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币(bì)基(jī)本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急(jí)结算(suàn)安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在(zài)应急情况下所融入资金的本(běn)息和费用(yòng)以及符合(hé)中国人民银行规(guī)定的(de)其(qí)他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对(duì)双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每(měi)一中央对手方从各(gè)自(zì)清算参与者(zhě)收(shōu)取(qǔ)和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立(lì)的(de)“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务登记及(jí)额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义(yì)务(wù)，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和(hé)资(zī)源池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资(zī)金收付(fù)，由(yóu)境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易(yì)在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间(jiān)净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的(de)人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)相关(guān)规定具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售业务(wù)的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨境人(rén)民币业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓宽人(rén)民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家外(wài)汇(huì)管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关于(yú)加强境外(wài)金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务管理有关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善(shàn)人民(mín)币(bì)购售业务境外参加行和境(jìng)外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事(shì)项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行(xíng)的(de)业(yè)务(wù)模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民(mín)币购(gòu)售业务管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通(tōng)”的(de)真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用(yòng)外(wài)汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再(zài)继(jì)续参与(yǔ)的，原则(zé)上(shàng)应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内(nèi)地(dì)银行间(jiān)金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投资者可在香港(gǎng)结(jié)算行办(bàn)理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可(kě)到境内银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可(kě)选择(zé)一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理(lǐ)业(yè)务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的(de)人民币(bì)资金，可继续(xù)投资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资(zī)用途(tú)，应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金融(róng)市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相(xiāng)关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)达(dá)成(chéng)的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业(yè)务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)、境内外(w2l是多少毫升 2l是多少升ài)清(qīng)算机(jī)构将制订(dìng)配套的业(yè)务规则(zé)等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来(lái)有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交(jiāo)易和清算额(é)度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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