衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季(jì)度(dù)放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要(yào)有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地(dì)方政(zhèng)府支出以及(jí)非(fēi)住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季(jì)度放缓的主要原因是私人库(kù)存投资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项(xiàng)是私人(rén)库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊(yī)朗(lǎng)军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了(le)一(yī)艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘(sōu)不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度洋北部发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只的行为(wèi)违(wéi)反了(le)国际(jì)法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦截并识别(bié)该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全(quán)球定位发送系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放耐克品牌和乔丹品牌是什么关系这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为(wèi)对(duì)方是(shì)泽连斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题的(de)一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈(tán)话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频似(shì)乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确(què)认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们(men)工作的(de)尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会(huì)导致美联储的(de)安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等(děng)央行高官(guān)的言(yán)论通常(cháng)受到(dào)投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的(de)言论可(kě)能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一(yī)次(cì)成(chéng)功骗取国(guó)外政客(kè)和他们通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话视频公之于(yú)众，就是为了(le)恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观(guān)层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济(jì)衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大(dà)期货能(néng)源(yuán)化(huà)工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的(de)临(lín)近，美国第一共和银行的财(cái)报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于(yú)美(měi)联储(chǔ)加息和(hé)海外经济(jì)衰退的担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原(yuán)油市场走(zǒu)势的(de)宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银(yín)行(xíng)业危机风(fēng)险在未来一(yī)段时(shí)间内仍(réng)将(jiāng)不时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关(guān)注美(měi)联储利率(lǜ)政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的(de)不确定性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基(jī)于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济(jì)衰退(tuì)带来(lái)需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市(shì)场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预计(jì)对(duì)于(yú)需(xū)求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分析师董超也表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区(qū)的油价(jià)带来极大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连续半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联(lián)储加息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后(hòu)期(qī)原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策(cè)难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国产量的下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价(jià)的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整(zhěng)体(tǐ)即将维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的(de)影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油(yóu)超预期(qī)降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动耐克品牌和乔丹品牌是什么关系预(yù)期(qī)管理(lǐ)下，预计(jì)今年(nián)年内(nèi)剩余(yú)时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂(zá)局(jú)面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回(huí)落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致(zhì)相关(guān)性较(jiào)强的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业(yè)发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及(jí)稳定(dìng)的船燃加注活动(dòng)都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分船(chuán)货(huò)延(yán)期(qī)，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会(huì)有(yǒu)所推(tuī)后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势(shì)或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原(yuán)油价格的(de)影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体(tǐ)表(biǎo)现将强(qiáng)于(yú)低硫燃(rán)料油。

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