在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居前，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村(cū桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音n)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都(dōu)回(huí)落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经指数的(de)产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金的(de)净买入，产生了(le)供(gōng)不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的(de)下跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本(běn)股(gǔ)市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联(lián)储加息(xī)预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回(huí)流日本(běn)市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司(sī)多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票(piào)回(huí)购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动市场对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快(ku桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音ài)上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流(liú)入资金最多(duō)的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的(de)追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都(dōu)在(zài)50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季(jì)报显示(shì)成分(fēn)股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能(néng)发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防(fáng)范(fàn)风险(xiǎn)”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源(yuán)及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持续受(shòu)益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也(yě)分别(bié)有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热(rè)门主题行业的(de)资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会(huì)和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立(lì)后关(guān)注(zhù)“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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