北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的(de)投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家(jiā)，美(měi)国也可(kě)以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过(guò)投资(zī)部署(shǔ)，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗，收(shōu)益率达(dá)到(dào)了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(d明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了ù)股东大会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一(yī)些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择的(de)是(shì)加权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金(jīn)押(yā)注能源(yuán)领域(yù)，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的(de)持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌(pái)的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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