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1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一(yī)：低(dī)估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运营(yíng)商在(zài)内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来(lái)的(de)16.8％、5.1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来(lái)的(de)大幅上涨后，当(dāng)前这(zhè)些板块估值仍处于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商股息率(lǜ)显著高于市(shì)场(chǎng)整体，较高的分(fēn)红也成为(wèi)其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之二：政策的持(chí)续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和(hé)运营商板块修复(fù)的(de)重要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路”：1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗在“一带一路”十周年之际，从(cóng)沙伊(yī)和(hé)解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后(hòu)续5月召(zhào)开在即的第三(sān)届“一(yī)带一路”国(guó)际合作高(gāo)峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情(qíng)得到催(cuī)化。

　　2）运营商(shāng)：去(qù)年10月以来，数字经济(jì)上升为国(guó)家战(zhàn)略，相关政策(cè)密集(jí)出台。今年国务院(yuàn)改组又新(xīn)设(shè)国家(jiā)数据局。运营商作为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的全年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复(fù)，带动能源链(liàn)整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高度(dù)依赖(lài)海外供应(yīng)、同(tóng)时下游需求基(jī)本集中在国内市场的方向之(zhī)一，将充分(fēn)受益(yì)于人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游领域需求预期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四(sì)、沿(yán)着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商等之外，当前(qián)我们建议关注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银(yín)行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制(zhì)造业作为国(guó)家(jiā)重(zhòng)点支持(chí)的战略(lüè)性产业之一，近(jìn)年来(lái)经(jīng)历了行业调整和产能过(guò)剩的(de)困(kùn)境，但近期板块景气已在(zài)改善：一(yī)方面，随(suí)着(zhe)全球航运市场需求正(zhèng)在增长，带来包括化学品船与成品油轮船的订单(dān)大幅提升。另一方面，国企(qǐ)改(gǎi)革推动造船企(qǐ)业重组整合和产能优化之下，国内船舶制造业已(yǐ)在(zài)逐步实现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港口）：五(wǔ)一期(qī)间各(gè)项数据恢复(fù)良好(hǎo)。业(yè)绩(jì)确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增(zēng)速下行，高速公路、铁路、港口资(zī)产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性较高。同时近(jìn)几年，高速公路及铁路板(bǎn)块上(shàng)市公司更加注重投资人回报(bào)，多(duō)家公司发布股东回报计(jì)划，大幅提高分红比例以及承诺未来几(jǐ)年高分红(hóng)水(shuǐ)平，给投资(zī)人带来确定(dìng)性的高股息回报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景下融资(zī)需求(qiú)回暖(nuǎn)，基(jī)本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续(xù)三个(gè)月超预期(qī)回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增(zēng)长。此外，作(zuò)为业绩(jì)稳定且(qiě)高(gāo)分红的板(bǎn)块，当前(qián)银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较(jiào)低位置(zhì)，修复(fù)空间较大(dà)。