财(cái)联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需(xū)求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳定，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为(wèi)，顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱ng>此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端需求是(shì)否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实(shí)际(jì)上从去(qù)年四季(jì)度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱行补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务(wù)副会长付(fù)炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍(réng)然存(cún)在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社(shè)不完全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述(shù)具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的(de)数据验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入(rù)调(diào)整阵痛(tòng)期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自(zì)车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临(lín)近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预(yù)期(qī)回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料(liào)回收的(de)产能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的(de)运作模(mó)式正从“大开(顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱kāi)大合(hé)”的(de)波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材(cái)料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的(de)价格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前(qián)上游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需(xū)求端稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市(shì)场(chǎng)份额(é)，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)中发生过(guò)的(de)事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也(yě)有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通(tōng)过长协确定(dìng)，按(àn)市价定(dìng)期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的(de)简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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