财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工智(zhì)能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的(de)调仓换股，可见越来(lái)越多的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各(gè)位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海(hǎi)外大(dà)模型(xíng)以及相关(guān)人(rén)工智能(néng)的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行(xíng)业(yè)配置比例一(yī)个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级中也证实了(le)他(tā)们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于(yú)新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏(péng)博(bó)，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底该基(jī)金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具(jù)有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业(yè)轮(lún)动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经(jīng)理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何(hé)一个(gè)行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测(cè)其兑(duì)现节奏和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过(guò)他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的(de)格(gé)局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到(dào)各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级ōng)信建投证券策略首席分析师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会(huì)上提到“今(jīn)年(nián)大概(gài)率还是(shì)一个偏(piān)成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶段不(bù)太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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