今(jīn)年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩100块钱值多少美元，100美元是几百元钱(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制(zhì)造业(yè)等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度(dù)末，这(zhè)些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一(yī)季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的(de)南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一年持有基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资(zī)机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活(huó)动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的(de)银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25b100块钱值多少美元，100美元是几百元钱p意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对(duì)市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策优(yōu)化下(xià)的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在(zài)价值投(tóu)资区域，具(jù)有良(liáng)好的(de)投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联(lián)网相(xiāng)关(guān)公司(sī)，也更具(jù)有数据、平(píng)台和(hé)算法的(de)整合(hé)能力，通(tōng)过(guò)推出人工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能(néng)赋能(néng)各个行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上(shàng)行(xíng)将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑(chēng)下(xià)港股(gǔ)公司下半(bàn)年(nián)的市场(chǎng)表现。然(rán)而(ér)，虽然公(gōng)司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的(de)增(zēng)长，但是(shì)由(yóu)于(yú)基数效应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到(dào)一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着(zhe)中(zhōng)报业绩的(de)释放(fàng)和四季(jì)度集采的预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，我们预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国(guó)资(zī)产的(de)吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于(yú)经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下(xià)行(xíng)风险的(de)行业(yè)。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业(yè)，如(rú)电子(zi)、新(xīn)能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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