“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数(shù)据显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最(zuì)大增幅(fú)。5月失(shī)业(yè)率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价(jià)格盘中跳水，收益(yì)率(lǜ)拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏(mǐn)感的两年(nián)期美债收益(yì)率日内升幅扩大(dà)到10个基(jī)点以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速(sù)转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定(dìng)价(jià)显示，投资者预期的美联储7月加息几率增加(jiā)，预计(jì)未来(lái)两次会议(yì)期(qī)间将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯(sī)工(gōng)业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克(kè)综合指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示(shì)12月(yuè)放(fàng)缓(huǎn)加(jiā)息当(dāng)天以来最大(dà)收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来收盘新高(gāo)。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布(bù)次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但(dàn)未能抹平(píng)全(quán)周跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累跌，市场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美(měi)元和美债收益率反弹的(de)打击下持续下行(xíng)，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)分析(xī)师(shī)徐颖表示，就5月(yuè)新增就(jiù)业(yè)人数而言，美国劳动(dòng)力市场(chǎng)存在韧性。可以(yǐ)看到，5月(yuè)美(měi)国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要集(jí)中在教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减少(shǎo)，私人(rén)服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生(shēng)产部(bù)门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业新增就业2.5万(wàn)人(rén)，制(zhì)造业中非(fēi)耐(nài)用(yòng)品(pǐn)生产连续三个(gè)月(yuè)就业人数减少，与制造业(yè)目前(qián)持(chí)续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示(shì)出就业市(shì)场(chǎng)边(biān)际降温(wēn)的更多(duō)迹(jì)象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各(gè)行业(yè)裁员(yuán)人数的(de)增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本(běn)是60年代以来的(de)最低水平，在失业率(lǜ)回升至(zhì)4％之前(qián)，预计还不会引(yǐn)发市(shì)场和官(guān)方的(de)明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位(wèi)空缺数量(liàng)回升，就业市场供(gōng)需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压(yā)力(lì)开(kāi)始降(jiàng)温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低(dī)于市场预期，工(gōng)资对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核(hé)心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会(huì)议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需(xū)要关注后续公布(bù)的5月美国(guó)通胀数据(jù)，当前的就(jiù)业市场状态可以支(zhī)撑在通胀压力(lì)较大时继续加息。美联储利率(lǜ)会议(yì)落地前(qián)，市场步(bù)入振(zhèn)荡盘(pán)整(zhěng)状(zhuàng)态，预计(jì)美元指数在(zài)105附(fù)近偏(piān)强运(yùn)行，随着美(měi)国政府债务(wù)上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预(yù)计国际金价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周(zhōu)日(rì)（6月4日(rì)）的(de)部长级(jí)会议上，欧佩克(kè)+可能(néng)会宣布进一步(bù)减产，以提振(zhèn)原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项(xiàng)之一是额外(wài)减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不(bù)太可能在会议(yì)上决定进(jìn)一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息(xī)意味着更多的不(bù)确定性(xìng)，结果仍然(rán)不(bù)明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员(yuán)国之(zhī)间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克(kè)+成员(yuán)国(guó)在4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不(bù)过这些行(xíng)动都未(wèi)能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣(chén)威胁要(yào)进一步(bù)减产，他告诫投机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺(nuò)瓦克则与沙(shā)特(tè)能源大臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末(mò)不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人(rén)想在(zài)欧佩克(kè)+会议之前做(zuò)空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期(qī)间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维(wéi)持石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何(hé)决定，以使市场更加平(píng)衡。他似乎(hū)支持进一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为(wèi)，进一(yī)步减产的(de)可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国(guó)石油部长们决心避(bì)免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和(hé)金融稳定(dìng)突然(rán)崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌(diē)至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲(chōng)突(tū)期(qī)间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄(é)乌冲(chōng)突进(jìn)行期间，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约成员。泽连(lián)斯基说，不是因为(wèi)不想，而是因(yīn)为目前(qián)很难。乌(wū)克兰(lán)只是希望北约合(hé)作伙伴听到声(shēng)音，这一(yī)点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国(guó)之前需要(yào)更多(duō)安全(quán)保障，乌克兰(lán)需要把这些(xiē)保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得(dé)安(ān)全保证(zhèng)，有资格成为北(běi)约成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消(xiāo)息(xī)援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道(dào)，英(yīng)国(guó)《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约各国领导人明(míng)确表示，除非(fēi)向基辅(fǔ)提(tí)供加入北约(yuē)的路(lù)线图(tú)，否则他将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会(huì)。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克兰(lán)已经(jīng)做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事(shì)，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆(lù)参加(jiā)北(běi)约外长会期间表(biǎo)示，德(dé)国不认(rèn)为北约(yuē)应该在近期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约成(chéng)员国，而只(zhǐ)是希望(wàng)为乌克兰(lán)提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观(guān)层面来看，美(měi)国债务上限危(wēi)机“闹(nào)剧”落幕(mù)，美国参(cān)议(yì)院通(tōng)过债务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)，避(bì)免了可能(néng)出(chū)现的美国有(yǒu)史以来首(shǒu)次违(wéi)约，使得(dé)市(shì)场避(bì)险情绪消退。同时在美(měi)联(lián)储本月会议或暂(zàn)停加息的预期推动下，美(měi)元指数回落至(zhì)一周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中(zhōng)国5月(yuè)财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方，好于预期(qī)的数据改善了市场情(qíng)绪，同15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸时(shí)市场也在翘首等待新一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格(gé)重返万(wàn)二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在(zài)市(shì)场(chǎng)情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至(zhì)收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶期(qī)货主力合(hé)约站上12000元(yuán)/吨(dūn)的整数(shù)关口。纵观本周，沪(hù)胶期货(huò)主力(lì)价(jià)格表现振(zhèn)荡(dàng)微(wēi)升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看，本周国内天(tiān)胶市场(chǎng)利(lì)好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以(yǐ)来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶期价终(zhōng)究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行(xíng)情上(shàng)半月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势。生(shēng)意社商品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息(xī15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸)提振有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)上行，但(dàn)市场(chǎng)供多需(xū)少，终究无力(lì)支撑，上行态(tài)势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来，市场传言(yán)称国储今年(nián)将收储10万吨天(tiān)然橡(xiàng)胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶(jiāo)价格应声上涨，影响(xiǎng)持续(xù)多日。直至5月(yuè)月中，收储传(chuán)闻叠加(jiā)产区(qū)降雨(yǔ)，市场氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全(quán)乳(rǔ)现货胶(jiāo)主流(liú)报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵后(hòu)，5月以收储为核(hé)心展开的新一季交割(gē)品(pǐn)博弈仍然(rán)激(jī)烈(liè)。中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业(yè)原料，是(shì)关系国(guó)计民生、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫(háo)无(wú)疑问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际政治格局中，对天然橡胶的(de)储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻的收储量(liàng)为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于(yú)整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国全年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度(dù)来说，对天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)整体的供求(qiú)几无影响。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国产(chǎn)全(quán)乳的(de)最大产量不过30万(wàn)吨（去年(nián)仅17万(wàn)吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其(qí)实(shí)占(zhàn)到相当(dāng)全年交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的(de)一个(gè)比例(lì)。”在童长(zhǎng)征看来，如果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割品的供求判断(duàn)影响，再结合(hé)历史上收储的(de)影响，RU的价格有(yǒu)可能会(huì)更上一层楼。但(dàn)是(shì)，由于整个(gè)事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供(gōng)应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需(xū)求并未有趋势(shì)性改(gǎi)善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区(qū)加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产(chǎn)区(qū)已经全面开割，海(hǎi)外(wài)越南天然橡胶(jiāo)产区也全面开割(gē)，目前(qián)主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件(jiàn)已(yǐ)经由(yóu)差变(biàn)好(hǎo)。但是(shì)由(yóu)于(yú)目(mù)前天然橡胶上游原料(liào)价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高(gāo)，加工厂(chǎng)利润也(yě)偏低，工厂(chǎng)加工积极(jí)性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐(zhú)步恢(huī)复正常，产(chǎn)量(liàng)逐渐增加。目(mù)前云南产区大面积开割，预计(jì)后(hòu)市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已(yǐ)得(dé)到缓解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区(qū)逐步(bù)上量(liàng)，南(nán)部产出仍(réng)在(zài)低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料(liào)数(shù)量逐步增加(jiā)。同(tóng)时(shí)根据历(lì)史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象(xiàng)下(xià)橡(xiàng)胶产区(qū)降(jiàng)雨量虽然处于历(lì)史均值以下的概率(lǜ)较高，但由于(yú)季节性(xìng)的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因此(cǐ)，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)。

　　从需求(qiú)端来看(kàn)，东证衍生品研(yán)究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率形(xíng)成(chéng)一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性(xìng)尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最新数据显示，目前下游外(wài)贸(mào)订单充足(zú)，加之内销订(dìng)单(dān)缺货(huò)现象(xiàng)仍存，企(qǐ)业排(pái)产积极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因内(nèi)销出货压力加大(dà)，为控制(zhì)成品库存(cún)压力，存适(shì)度降负现象(xiàng)，全(quán)钢胎样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天(tiān)然橡胶基本面处(chù)于供需(xū)两弱的格局中，尤(yóu)其(qí)是下游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同的市(shì)场主体预(yù)期(qī)不同，但(dàn)是整(zhěng)体来说(shuō)此前市场(chǎng)对今(jīn)年(nián)的预期(qī)过(guò)高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今年以来(lái)国内(nèi)轮(lún)胎开工、产(chǎn)量和出口同比数(shù)据(jù)还是不错的(de)，反映国内实际需求并(bìng)不差。但是(shì)从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲软，价(jià)格战等负(fù)面消息较多，市场总体(tǐ)上(shàng)偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存(cún)持续攀升，有些人认为是国(guó)内需求不行(xíng)，但(dàn)是(shì)其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶价走(zǒu)势，一方面中国(guó)经济(jì)复苏进程、人民币汇率(lǜ)波(bō)动(dòng)；另一方面美联储(chǔ)加息(xī)进(jìn)程，以及美(měi)国银行危机和美债上(shàng)限问题等。看向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基(jī)本面仍然缺(quē)乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍(réng)有(yǒu)可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等(děng)，因(yīn)此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明(míng)确方(fāng)向，主(zhǔ)要跟随宏观因素(sù)波(bō)动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍(réng)然是主导后(hòu)市胶价走势(shì)的主(zhǔ)要因素，随(suí)着各产区(qū)开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预(yù)计干(gàn)胶(jiāo)的数量并不(bù)会少，包括今年交割品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏(piān)空，后市(shì)预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示(shì)，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情况下(xià)，后续主导胶价的(de)因素主(zhǔ)要在需求端。从(cóng)下半年来看(kàn)，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难(nán)有起色(sè)。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对(duì)国内现货端构成压(yā)力。内需(xū)方(fāng)面，春(chūn)节前(qián)市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从(cóng)交易预(yù)期开始转向(xiàng)交易现(xiàn)实，由于国内需(xū)求复苏(sū)不及预(yù)期(qī)，胶(jiāo)价因此(cǐ)持(chí)续(xù)承(chéng)压运行。整(zhěng)体(tǐ)来看，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低(dī)位才(cái)能刺激有效的去库和资(zī)金再次(cì)做多的(de)意(yì)愿。后续(xù)还需继续关(guān)注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将带来新(xīn)的阶(jiē)段性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸