投资者除了(le)关注AI产业景(jǐng)气、资金情(qíng)绪(xù)、政策等因素外(wài)，还(hái)需要关注业(yè)绩验证以及估值等因(yīn)素。

　　近期，受益(yì)于人工智能主题的热炒，全球AI芯片巨头(tóu)公司(sī)英伟达（NVIDIA）股价连(lián)续(xù)上涨，截至(zhì)6月(yuè)1日(rì)收(shōu)盘，最新股价(jià)达397.7美元(yuán)，市值超过9800亿美元，逼(bī)近万亿美元(yuán)大关。

　　英伟达(dá)今(jīn)年股价(jià)的强劲表现，带动了国内AI投(tóu)资热。Choice数据显示，多只云(yún)计(jì)算(suàn)、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能火(huǒ)热(rè)多(duō)久？

　　公募基(jī)金提前布局

　　凭借(jiè)着AI芯片和算力的先(xiān)进技术，英伟达公司的股价在近期(qī)大涨。5月30日盘中，该(gāi)公(gōng)司股价最高(gāo)达到(dào)419.38美元，公司市值一度(dù)突破(pò)万亿美元(yuán)。截至6月(yuè)1日收盘(pán)，其股价(jià)回落至397.7美(měi)元，但依旧有望再次突破万亿美元(yuán)的(de)市值。

　　英伟达(dá)公司在中国官网宣称：“我们在AI和元(yuán)宇宙方面的工作(zuò)正在(zài)改变全球大型(xíng)行业(yè)，并将为社会带来(lái)深(shēn)远(yuǎn)的影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技公司(sī)也加大了(le)AI方面的投(tóu)资。

　　国(guó)内市场(chǎng)对于(yú)AI行情的关注热情也是持续(xù)高涨(zhǎng)。Choice数(shù)据显示，截至6月2日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅最高的股票(piào)型ETF是游(yóu)戏主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅(fú)超过90％，这类主题ETF的大涨也与(yǔ)AIGC（人工智能(néng)自动内(nèi)容生成）概念的(de)热(rè)炒有(yǒu)关(guān)。涨(zhǎng)幅紧随其后的便(biàn)是传媒、云计(jì)算、大数据、人工智能等主题ETF，多只云计算(suàn)、大数据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募(mù)基金也早已布局英伟达或(huò)相(xiāng)关(guān)概念股。交易软件通达信推出了英伟达概念股(gǔ)，该软件信息(xī)显示，相关概念(niàn)股一共包含(hán)32家(jiā)A股上市公司(sī)，这些公司与英伟(wěi)达在某些方面有(yǒu)业务上(shàng)的合(hé)作。从(cóng)公募基金一季度末(mò)的数据来看，部(bù)分(fēn)被(bèi)纳入重仓股(gǔ)名单(dān)。

　　直接或间接持有英伟达公司股票的公募基(jī)金主要集(jí)中在(zài)能投资海外市场的QDII基金(jīn)和(hé)QDII-ETF。据记者统计，持有英伟(wěi)达且基金规模最高的是广(guǎng)发纳(nà)斯达克100ETF，该只基(jī)金今年一季度(dù)末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳(nà)斯达克100指数，前十(shí)大重(zhòng)仓股中包括苹果、微软、英(yīng)伟达和谷歌(gē)等多(duō)家全球(qiú)科技(jì)公司。

　　主动管理型基金中，持有英伟(wěi)达(dá)且规模最高的是(shì)广发全(quán)球精选(xuǎn)，该(gāi)只基金今年(nián)一(水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼yī)季度末规模为25.6亿元，英(yīng)伟达(dá)是(shì)其第二大(dà)重(zhòng)仓股，持(chí)有12.6万股(gǔ)，持仓市(shì)值占(zhàn)净值比(bǐ)例为9.39％。除了英(yīng)伟达，该基(jī)金还持有微软、AMD、台积电、特斯拉(lā)、META等多只(zhǐ)科(kē)技股。

　　挖财基(jī)金投研人员郑昕昊告诉(sù)《国际金融报》记者，国内AI投资的(de)热潮与微软、英伟达(dá)等美(měi)股科(kē)技(jì)股年初至今的大涨有(yǒu)关。

　　郑(zhèng)昕昊(hào)称，年初以来，微软就在AI领(lǐng)域加大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索(suǒ)引(yǐn)擎Bing，然后(hòu)又将其整(zhěng)合(hé)进Office办(bàn)公套(tào)件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外，微软(ruǎn)还宣布(bù)向ChatGPT开发(fā)者OpenAI追加投资(zī)数(shù)十亿美元，这是AI领域史上(shàng)规(guī)模最大的一笔投资。作为一站式解决方(fāng)案的提(tí)供(gōng)商，英伟达(dá)公(gōng)司是(shì)今(jīn)年AI概念热(rè)潮(cháo)中的(de)另一大赢家，该(gāi)公司今年(nián)一(yī)季(jì)度的(de)业(yè)绩远超预期(qī)，AI芯(xīn)片所在数据中心业务的营收(shōu)创历史新高，远好(hǎo)于市场预期(qī)。

　　如何把握投资机(jī)会(huì)

　　对于寻求(qiú)AI主题投资机会的投资者而言，英伟(wěi)达和微(wēi)软在内的众多美股(gǔ)科技股公(gōng)司是其(qí)关(guān)注的焦点。

　　“从目(mù)前(qián)的(de)产业(yè)发展趋(qū)势来看，AI应用已是科(kē)技革命最新的突破(pò)口。能够率先建立起良好商业模式的公司与掌握AI应用核心竞争力的公司将会成为未来最有(yǒu)潜(qián)力(lì)的(de)大赢家(jiā)。显然，微软、英伟达已具备(bèi)这些特质，他们的中长期(qī)基本面有所改善。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很美好，但(dàn)实(shí)际投资中(zhōng)还受(shòu)诸(zhū)多因素影响。

　　郑昕(xīn)昊认为(wèi)，半导体作为(wèi)AI受益板(bǎn)块，受(shòu)到资金关注，行业成交热度上升，从3月中(zhōng)旬一直涨至4月上旬(xún)，涨(zhǎng)幅接近30％。但其上涨并未得(dé)到业绩的验证，半导体行业(yè)一季度整体营收(shōu)同比下(xià)降2.9％，净(jìng)利润同比大幅下(xià)降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数据的跟(gēn)踪(zōng)，目前全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体产业整体仍(réng)处于主(zhǔ)动去(qù)库存阶段，行(xíng)业并未(wèi)迎来拐(guǎi)点。在缺乏基本(běn)面支(zhī)撑的(de)情(qíng)况下，4月中旬以(yǐ)来半(bàn)导体重回弱势。最(zuì)近(jìn)两周(zhōu)，半导(dǎo)体板块虽然有所(suǒ)企稳，但(dàn)也很难说行业已经迎来(lái)拐点。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百临咨询首席分析(xī)师秦洪(hóng)告诉(sù)记者：“半导体板块回(huí)暖的驱动力(lì)主要来源(yuán)于AI产业的大(dà)发展，带动GPU（图形(xíng)处理器(qì)）为代表(biǎo)的算(suàn)力芯(xīn)片业务快速(sù)增长，美股英伟达的股价表(biǎo)现以及背后的(de)产(chǎn)能扩张信(xìn)息就是最好的(de)例证。而(ér)从(cóng)未来的一段时间(jiān)来看(kàn)，AI产(chǎn)业发展仍然是强(qiáng)劲(jìn)有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目(mù)前半导体(tǐ)产业(yè)周期尚未(wèi)反(fǎn)转，但在资(zī)金情绪、政策扶持和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备业(yè)绩高增长等利好因素(sù)支撑下，当前位置也不悲观。

　　站在投资的角度考虑(lǜ)，秦洪认为，虽然AI产(chǎn)业(yè)的发展趋(qū)势值得(dé)期待，但投资需要仔细(xì)观察，“就A股的过去经验来看，大(dà)热必死、均值回归的规律(lǜ)永(yǒng)不变色，所以投资与产业发(fā)展之间存(cún)在着(zhe)较(jiào)大差异。在操作中，不宜在股价高涨(zhǎng)、人气亢奋时买入，而是需要在相对低位(wèi)或调整一定(dìng)程度后再买入(rù)。”

　　郑昕昊认为(wèi)，投资者(zhě)除了(le)关注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政(zhèng)策等(děng)因素(sù)外(wài)，还需要(yào)关注业绩(jì)验证(zhèng)以及(jí)估值(zhí)等因素(sù)。在具体投资的时候要选(xuǎn)择掌握核心技术、真正具有(yǒu)核心竞争(zhēng)力的(de)投资标的，确保产业(yè)景气能(néng)够反映(yìng)在未来的业绩上，要(yào)避免没水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼有(yǒu)业绩支持的(de)跟风(fēng)炒(chǎo)作。另外(wài)，好的投资标的也要以合适的(de)价格买入，否则很可能会(huì)赚了景(jǐng)气亏了钱。最后，投资者(zhě)要做(zuò)好分散配置，不(bù)要将资金全(quán)押一(yī)个赛道。

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