当前，市场投资(zī)者正在担忧，眼(yǎn)下美国政府的债务上限僵(jiāng)局正朝着更危(wēi)险的方向升(shēng)级。

　　当地时间5月9日，美国众(zhòng)议院议(yì)长(zhǎng)凯文·麦卡锡(xī)在白宫就债务上(shàng)限问题与总统(tǒng)拜登举行会议后表示，这次会见并未就(jiù)解决债务上限问题(tí)达成任(rèn)何有(yǒu)益意(yì)见(jiàn)，自己(jǐ)和国会其他几(jǐ)位党团领(lǐng)袖将(jiāng)于12日再次与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社(shè)消息(xī)，当(dāng)地时(shí)间周二(èr)，美国总统(tǒng)拜(bài)登在(zài)白宫与国会众议院(yuàn)议长、共和党人麦卡(kǎ)锡进行(xíng)谈判，试图(tú)打破两党围绕美(měi)国31.4万亿(yì)美元债务上限问题长(zhǎng)达三个(gè)月的僵局，避免在5月底之前发(fā)生严重(zhòng)违(wéi)约。

　　报道称，美国(guó)参议院多数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院(yuàn)共和党领袖米奇·麦康奈尔(ěr)、众(zhòng)议院(yuàn)民主(zhǔ)党领袖哈(hā)基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登与麦(mài)卡锡的此次谈判达成协议的可能性(xìng)不大，因(yīn)此，在谈(tán)判(pàn)前一(yī)日(rì)，麦康(kāng)奈尔称，在美国灾难性(xìng)违约迫在眉睫(jié)之际(jì)，他不会在债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题(tí)上打破(pò)党(dǎng)派(pài)僵局，去帮(bāng)助总统拜(bài)登。这番言论无疑给此次谈判(pàn)泼(pō)了一盆冷(lěng)水。

　　今年1月(yuè)19日，美国债务总(zǒng)额超过债务上限。美国财政部次日启动非常规举措维持政府(fǔ)运(yùn)营，避免出现债务违约(yuē)。然而，使用非常规措施只能帮助财政(zhèng)部(bù)暂时性地继续借款。

　　上周，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦(lún)在致信国(guó)会领袖时发出(chū)了(le)债(zhài)务(wù)违约可能期限的警告，称财政部的最佳估计(jì)是，若国会未能(néng)提高债务上限或暂停上限，到6月初，财政部将无法继续履行政(zhèng)府的所有义务，最早可能(néng)在6月1日。

　　上月末(mò)，共和党的债务上限问题(tí)相关(guān)议(yì)案在众议院以(yǐ)微弱优势得到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂(zàn)停债务上限的限制，若两党能在这(zhè)一(yī)时限之前同意把(bǎ)债务(wù)上限再提高(gāo)1.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元，则暂(zàn)停时限作(zuò)废，但提(tí)高上限(xiàn)需(xū)要满(mǎn)足多种(zhǒng)削减开支的条件(jiàn)，共和党预(yù)计未来十(shí)年内将合计削减4.5万(wàn)亿美(měi)元政府开支。

　　但白宫在议(yì)案通过(guò)后很快(kuài)表(biǎo)示(shì)，这一将削减支出和(hé)提高(gāo)债(zhài)务上限捆绑的议案没机(jī)会成为(wèi)立法。

　　上周日(rì)，耶(yé)伦再次警告，6月1日政(zhèng)府将耗尽现金，如国会不提(tí)高债务上限，可能爆发一场“宪法危机(jī)”，引发(fā)金融和经(jīng)济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构罕见(jiàn)“认错”

　　针对美国银行(xíng)业危机，美国监管(guǎn)机(jī)构的第一份“认(rè窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污n)错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）发布(bù)报(bào)告承认(rèn)，未能在硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭之(zhī)前向该行领导层施压(yā)，要求(qiú)其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中(zhōng)批评称，监(jiān)管(guǎn)反应迟(chí)钝，未(wèi)能(néng)及时(shí)排查隐患，没有(yǒu)及(jí)时注意到第一共和银行、硅谷银行在疫情期间发展(zhǎn)过快，吸收(shōu)了数千(qiān)亿美元的存款。同时(shí)，其工(gōng)作人员也没有意识到银行过(guò)快扩张所带(dài)来的风险。报(bào)告表示，银行“在纠正监管(guǎn)机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监(jiān)管机(jī)构也(yě)没有采(cǎi)取(qǔ)足够措(cuò)施(shī)去尽快解决(jué)问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一场(chǎng)危(wēi)机风暴中，加(jiā)州是名副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银(yín)行也位于(yú)加州(zhōu)旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲(chōng)击、股价(jià)暴跌的西太平洋(yáng)合众银(yín)行也位于加(jiā)州洛杉(shān)矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布的报告(gào)，在对硅谷(gǔ)银(yín)行的监管(guǎn)工作中，DFPI发挥着辅助作(zuò)用，而(ér)旧金(jīn)山联邦储备银行承担主要监督责任，后者未来可能(néng)会投入更多(duō)人(rén)员(yuán)进(jìn)行监督。DFPI在(zài)报(bào)告(gào)中称，加州监管机(jī)构未来(lái)将(jiāng)对资产超过500亿美元、且(qiě)未纳入(rù)保险的(de)存款规(guī)模很高的银行(xíng)加强审(shěn)查。

　　在硅(guī)谷银行破产事件中，未纳入保险的存款规模较(jiào)高是促成银(yín)行挤(jǐ)兑的关键因素之一。然而，报告(gào)指出，在(zài)过去，监管机构(gòu)并未认(rèn)定大量无保(bǎo)险存(cún)款(kuǎn)一定意味(wèi)着风险增加，因为(wèi)拥有大(dà)量(liàng)存(cún)款的(de)账(zhàng)户往往是由企业客户持有(yǒu)的(de)，这(zhè)些客户往往(wǎng)很少更(gèng)换银行。该报(bào)告(gào)还表示，DFPI计划要求银行考虑如何管理社交媒体和实时(shí)提款带来的风(fēng)险(xiǎn)，这(zhè)些(xiē)风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国(guó)政府再度推迟战略石油储(chǔ)备回(huí)补计(jì)划(huà)

　　5月9日周二，美国政府再度推迟(chí)美(měi)国战略(lüè)石油储备的回补计划(huà)。

　　美国能源部(bù)周二表示：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是(shì)世界上最大(dà)的石油储备，能源部仍然致(zhì)力于(yú)以一种为(wèi)美国纳税人带来最大价值并保护美国(guó)经济和安(ān)全利(lì)益(yì)的方式回补SPR，同时遵守国会的授权并(bìng)进行必要(yào)的维护——这些也是(shì)对该储(chǔ)备进行良(liáng)好管理的一(yī)部分。

　　美国能(néng)源部(bù)表(biǎo)示，除了(le)直接采购外，其补充SPR的方式(shì)还包括要(yào)求(qiú)一些炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿到的(de)石(shí)油，并避免“不必要(yào)销售”。

　　虽(suī)然该(gāi)部门去年通过政(zhèng)府(fǔ)拨款法案取消(xiāo)了国会授权的(de)约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售(shòu)，但过去(qù)几周，SPR持续消耗(hào)150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月(yuè)底和本月初，WTI油价一度降(jiàng)至72美元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂符合美国政府制定的在每桶67—72美(měi)元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年(nián)以来多数(shù)时候(hòu)，WTI油(yóu)价依然(rán)高于(yú)美国政府设定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走势(shì)分化明(míng)显 棕榈油连续多日领涨(zhǎng)

　　五一(yī)节后，油脂上演“大逆转”，在(zài)节(jié)后开盘一度全线跌破前低支撑后，国(guó)内三(sān)大油(yóu)脂期(qī)货价格随即(jí)反转走高，增仓(cāng)上行(xíng)。三个(gè)交易日，豆油主力合约最高涨幅(fú)5％或(huò)372个点，棕榈油主力合(hé)约最(zuì)高涨幅8.3％或558个(gè)点(diǎn)，菜籽油主力合(hé)约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体(tǐ)回落，豆油率(lǜ)先(xiān)回(huí)吐(tǔ)涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品种间走势有(yǒu)明(míng)显分化，从(cóng)板块内强弱表现上(shàng)来看(kàn)，棕榈油明显强于菜(cài)油和豆(dòu)油。

　　期货日报记(jì)者了解到，此轮反转过程中，市场风(fēng)格不断变化，领涨(zhǎng)品(pǐn)种(zhǒng)从(cóng)豆油切换到棕榈油，领涨月份从主力(lì)转(zhuǎn)换到近月，反映了(le)市(shì)场交(jiāo)易(yì)逻辑改变。

　　据光大期货分析(xī)师侯雪(xuě)玲介绍，五一(yī)餐饮业火爆，美(měi)团预测五一堂食订座率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对油脂(zhī)消费预期乐观，确认了(le)油(yóu)脂大(dà)消费基调，且认为(wèi)节后油脂(zhī)将迎(yíng)来补库需(xū)求。“因海关对(duì)大豆检(jiǎn)验要求增(zēng)加(jiā)、检验频度增加，大豆通(tōng)过慢(màn)，供应压力后移(yí)，市场(chǎng)担忧豆油产量或不(bù)及预(yù)期，豆油累(lèi)库放慢(màn)甚至(zhì)去(qù)库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构(gòu)数据显(xiǎn)示大豆压(yā)榨保持较(jiào)高水平(píng)，豆油库(kù)存加速(sù)攀升，豆(dòu)油紧张逻辑(jí)证伪(wěi)。

　　“受(shòu)到需求表现不(bù)佳及后期大豆(dòu)高到港带来的累库趋势压(yā)制，豆油(yóu)整体一直(zhí)是不温不火；菜油整体受到(dào)需求(qiú)难以消化供给的(de)压制，前期表现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕(zōng)榈油在产地及国内持(chí)续去(qù)库的(de)加持下，表现最为亮眼(yǎn)，也(yě)是本轮(lún)油(yóu)脂上涨的领(lǐng)头羊(yáng)。”中信建投期货分(fēn)析师石丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕(zōng)榈油(yóu)连续几日出现3％以上的涨幅，一点(diǎn)都不拖(tuō)泥带水，一定程(chéng)度反应了前期超跌后的市场心态。

　　记(jì)者了解(jiě)到(dào)，本轮(lún)反(fǎn)弹中(zhōng)连棕(zōng)领(lǐng)涨(zhǎng)，主要源于马棕4月供需数据(jù)偏紧(jǐn)的预期。

　　上(shàng)周五主要机构公布的数(shù)据显示，马(mǎ窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污)棕4月产量(liàng)不及预(yù)期(qī)，马棕4月(yuè)库(kù)存环(huán)比(bǐ)可能大幅下(xià)降，进一步支撑了马棕(zōng)及连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显著(zhù)下(xià)降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近期的价(jià)格优(yōu)势相(xiāng)比豆(dòu)油及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致国际需(xū)求减(jiǎn)弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预(yù)估4月马棕产量130万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)几(jǐ)乎持平。出(chū)口预估120万吨，环比减少19％。库存(cún)预估151万—153万吨，相(xiāng)比3月库存167万(wàn)吨下降比较明显。但上周五到(dào)周一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月产量环比减幅(fú)更(gèng)大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量预(yù)期兑(duì)现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是历史极低库存水平，库存(cún)环(huán)比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主(zhǔ)要在于当月假期较多，工(gōng)作日偏少。因马来种植园的印(yìn)尼(ní)工(gōng)人(rén)要返乡庆祝开斋节，通(tōng)常开斋节当月马棕产量环比数据有偏(piān)低(dī)倾向。今年印尼开斋(zhāi)节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是国际(jì)劳动节假期，预计因此印尼(ní)工人返乡偏慢(màn)导(dǎo)致当月产量(liàng)环比降幅较往年更(gèng)大(dà)。”陈(chén)燕杰说。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，三个品(pǐn)种表现(xiàn)强弱与各自的国内外供需、消息面有直接关(guān)系，阶段性的宏观企(qǐ)稳及情绪修复也是此(cǐ)轮油(yóu)脂(zhī)反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经(jīng)济衰退(tuì)及风险(xiǎn)事件(jiàn)的(de)担(dān)忧情绪缓和，令原油及国内商(shāng)品短期偏强，是国内油(yóu)脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰(jié)表示(shì)，上周(zhōu)五(wǔ)晚间(jiān)公布的美国(guó)非农就业等数据(jù)全面超预期(qī)。此外，耶伦也在敦促国会(huì)提高联邦债务上限。这些消息，从(cóng)边际上缓(huǎn)解了因(yīn)美(měi)国银行业(yè)危机、债务上限(xiàn)到期、短期较差经济(jì)数(shù)据(jù)带来的美(měi)国经济低迷及衰退(tuì)担忧(yōu)，国际原油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合宏观环境（欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰退预期、美国银行业危机、美国(guó)债务上限等），考虑(lǜ)巴西大豆(dòu)卖压有所减轻但(dàn)仍将持续、美豆(dòu)新作目前播种顺利(lì)、棕榈油产地处于(yú)季节性增(zēng)产季、欧洲新菜籽上(shàng)市等因素，油脂本轮可定义为(wèi)反弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人士不看(kàn)好油脂反弹(dàn)的持续(xù)性(xìng)

　　值得注意的是，当前，因宏观和(hé)基本面的压(yā)制依然存在，受访人士对油脂此轮反弹的持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面(miàn)来看(kàn)，在(zài)油脂供(gōng)应改善倾向较强的(de)背景下，我(wǒ)们预期油脂(zhī)很难具(jù)备(bèi)持续的(de)上行基(jī)础，此轮超跌(diē)反弹或难持(chí)续(xù)太久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯雪玲(líng)看来(lái)，国(guó)内油(yóu)脂(zhī)需(xū)求(qiú)好于2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场(chǎng)对于需求不宜过分乐(lè)观。而从时间节点上来看，油(yóu)脂(zhī)整体也将进入(rù)增库周期，在业内(nèi)人士看来，进入(rù)增库周期已是事实，这也将抑制油脂(zhī)反弹(dàn)空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从国际(jì)棕榈油产地看，目前是季节(jié)性增产季，中期产(chǎn)地(dì)库存趋向回升(shēng)。但当前马棕库存很(hěn)低，马棕供需转为充裕预计还需要(yào)几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕(zōng)榈(lǘ)油连(lián)续几个(gè)月的去(qù)库是建立在1—4月产量偏低的基础上(shàng)，但在倒挂(guà)的豆棕价差及主需求国高库(kù)存带来(lái)的并不(bù)算好的(de)出(chū)口前景下，后续产地(dì)库存累库(kù)倾向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记者了(le)解(jiě)到，1—2月(yuè)为棕榈油传统低(dī)产期，3月马来西亚出现洪涝，4月(yuè)下旬则(zé)有开斋节的扰乱，过去几个月(yuè)马棕(zōng)产量表(biǎo)现不佳导致了(le)棕榈油的(de)连续去库(kù)。然而(ér)，开斋节后棕(zōng)榈(lǘ)油一般有着超于正常(cháng)季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月(yuè)下旬，预计马(mǎ)棕5月全月的(de)产量(liàng)环比(bǐ)增幅(fú)可能还会更高，这预计将为(wèi)马(mǎ)来(lái)西(xī)亚带来显著的累库压力(lì)，不利于产地报价及棕榈油(yóu)期价(jià)的持续(xù)上(shàng)行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在(zài)侯雪玲看(kàn)来，国内(nèi)未(wèi)来两个月(yuè)油脂市(shì)场累库(kù)为主，大豆(dòu)检验只影响(xiǎng)大(dà)豆供给的节奏(zòu)但不会消化供应压(yā)力，根(gēn)据(jù)船期初步推(tuī)算，5—6月国内大豆月均到(dào)港(gǎng)950万吨(dūn)、油菜籽月均(jūn)到(dào)港50多万吨、油脂(zhī)直接进(jìn)口(kǒu)月(yuè)均30多万吨(dūn)，那(nà)么(me)油脂单月供应在230万吨(dūn)以上，超(chāo)过了(le)2021年5—6月220万吨平(píng)均(jūn)消(xiāo)费量(liàng)。

　　“从国内油脂库存走势来看，国内(nèi)菜油库存从年初以来早就已经进入(rù)累库状态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比增(zēng)19％，同比增75％。随着(zhe)巴西大豆到(dào)港(gǎng)带来压榨整(zhěng)体回升，豆油的累库趋势也已经比较明显，截至5月5日，国(guó)内豆油商业(yè)库存(cún)78.99万吨，虽(suī)同(tóng)比(bǐ)下滑，但(dàn)周比增近10％，已连续(xù)三周(zhōu)累库(kù)。后期从库存季节(jié)性角度来看，整体累库倾向也(yě)较为明(míng)显。”石丽红表(biǎo)示，目前(qián)唯(wéi)一呈现库(kù)存下滑的油脂是近(jìn)月进(jìn)口不太足的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈(lǘ)油(yóu)有(yǒu)望在开斋节后开(kāi)启累库，带来(lái)远月棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)利润改(gǎi)善及新增(zēng)买(mǎi)船。

　　在陈(chén)燕杰看来，增(zēng)库(kù)确实会限制(zhì)油脂反(fǎn)弹空(kōng)间，但国内油脂油料(liào)多数进口(kǒu)为主，成本端原料的供需及价(jià)格的变化对油脂行情的影响(xiǎng)要更大一(yī)些。后期，市场需(xū)关注巴西大豆贴(tiē)水是否(fǒu)进一步反弹，美(měi)豆新作面积(jī)预期，国际(jì)棕榈油(yóu)产地累(lèi)库情况(kuàng)及国(guó)际菜油葵油价格变化(huà)。

　　此外，值得关注的是，宏(hóng)观风险并没(méi)有(yǒu)完全消散，全球经济(jì)预期、美高(gāo)利(lì)息对大宗商品需求传导(dǎo)等影响(xiǎng)或更大。

　　“在(zài)宏观(guān)风险(xiǎn)尚未释(shì)放完全，市场随时可能(néng)重新聚焦宏观(guān)风险(xiǎn)，且油脂整体供应改善的背景下(xià)，油脂(zhī)并不具(jù)备持(chí)续性反弹的(de)基础(chǔ)，后(hòu)期涨势预计放(fàng)缓。”石丽(lì)红称(chēng)。

　　基(jī)于以上判断，业内人士(shì)不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的(de)持续性(xìng)和高度(dù)。在侯雪玲看来(lái)，每(měi)次反弹乏力都是空单入场机会(huì)，合约上建(jiàn)议选择远月合约，品种中(zhōng)首选(xuǎn)豆油。待供需报告发(fā)布后可择机(jī)考(kǎo)虑棕榈油空单(dān)及菜棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污