本周，56只首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和(hé)万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随(suí)着公募(mù)基金(jīn)加速布局，增(zēng)量(liàng)资金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当(dāng)前北(běi)交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即可(kě)成(chéng)立，认(rèn)购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功获(huò)批，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博时(shí)基(jī)金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外(wài)，万家基金的(de)北证50指数(shù)产(chǎn)品也是以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博(bó)时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)估值普遍显著低于(yú)其他(tā)上市(shì)板块中业务相关度(dù)较(jiào)高的同(tóng)类(lèi)股几率还是机率 概率和几率一样吗(gǔ)票，具有较(jiào)大估值提升空间。随着(zhe)市(shì)场流动性的增(zēng)强和创新型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数(shù)为负(fù)，其中年(nián)内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加速“回血”，月内(nèi)产品(pǐn)均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来(lái)，该指数经(jīng)历小幅(fú)下滑后，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截(jié)至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多(duō)个(gè)指数基金(jīn)相继成(chéng)立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计(jì)随着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司业绩(jì)持续(xù)释放，北交所板块(kuài)整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公(gōng)募基(jī)金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司净(jìng)利(lì)润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润超过(guò)1亿(yì)元，42家公司连续(xù)三年实现利润(rùn)正增(zēng)长。北交所上市公(gōng)司(sī)业(yè)绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收益(yì)为负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局良机(jī)

　　对于(yú)北交所投(tóu)资价值，多位(wèi)业内人士认为(wèi)，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，不(bù)过正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基(jī)金经理叶(yè)勇直(zhí)言(yán)，北交所市场上(shàng)，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的(de)流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后(hòu)续(xù)北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通道，从而活(huó)跃市场交易(yì)，通过沪深市场的(de)引(yǐn)领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从(cóng)另外(wài)一个(gè)角度上讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精(jīng)选两年定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对(duì)于(yú)具备专精(jīng)特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现来(lái)看，他(tā)们发现很多(duō)北交所公司今年以来依然延(yán)续(xù)了(le)较快(kuài)的增(zēng)长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续(xù)增长进(jìn)一(yī)步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度(dù)以来(lái)北交所出了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易(yì)费率，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策(cè)的密集发布，可(kě)以(yǐ)说(shuō)对这个市(shì)场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌的公司(sī)较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能(néng)由(yóu)于供(gōng)给增加对整个(gè)市(shì)场的(de)流动性造成一定(dìng)的扰动，但几率还是机率 概率和几率一样吗(dàn)增加优质(zhì)供给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他(tā)们选择(zé)优质中小专几率还是机率 概率和几率一样吗精(jīng)特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开基(jī)金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前(qián)仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市(shì)场关(guān)注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪(hù)深交易所明(míng)显低估。随(suí)着宏观(guān)经济(jì)触底回升，和(hé)北交所快(kuài)速发展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望(wàng)随着北(běi)交所改革(gé)的不断推进和(hé)投资(zī)者关注度提升(shēng)逐(zhú)渐得到估(gū)值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪(ní)，部分(fēn)专(zhuān)精特新次新股及(jí)北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分(fēn)股中尚拥(yōng)有多个(gè)被低(dī)估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者关注度提升(shēng)，北交所流动性(xìng)随之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值(zhí)的公司获得重(zhòng)估可(kě)能(néng)性较大。

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