今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的(de)大(dà)行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理的观(浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗guān)点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基(jī)金(jīn)一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸(xī)引(yǐn)了多位(wèi)明星(xīng)基(jī)金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一季度(dù)在人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)：积极(jí)拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智(zhì)能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度(dù)积(jī)极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动(dòng)权益基金，最新观(guān)点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开展结合(hé)自身(shēn)业务的人工智能领域的研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司(sī)在产业端的积极(jí)布局，人(rén)工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基(jī)金一季(jì)度主要(yào)投资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整。相较去年(nián)底(dǐ)，除了(le)中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安(ān)积极回报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好的(de)重仓股推(tuī)动基(jī)金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去(qù)年底的(de)高仓位，一季度(dù)末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗)三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去(qù)年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的一季报中写道，主要布(bù)局(jú)芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的(de)市(shì)场位(wèi)置(zhì)，迎接即(jí)将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细分(fēn)领域，在(zài)一季度都(dōu)到了临(lín)近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片产业(yè)下(xià)行周期(qī)，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能(néng)出现了(le)突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷途(tú)末(mò)路的(de)地(dì)步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国(guó)半导(dǎo)体出(chū)口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进(jìn)一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽(suī)然(rán)美(měi)国的制裁(cái)对我(wǒ)国先进制程的(de)扩(kuò)产造成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设(shè)备(bèi)的国产化率却取得了突(tū)飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国(guó)产替代进程加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金(jīn)。这(zhè)一业绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多(duō)来自于投资者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗于(yú)净值大(dà)涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置(zhì)同(tóng)样规(guī)模暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的总规(guī)模也从去(qù)年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全(quán)球基金分管投(tóu)研(yán)的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度(dù)调(diào)仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)及光模(mó)块(kuài)相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合润基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)新进了(le)海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资者(zhě)关系活(huó)动(dòng)记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示，AI技术对(duì)海康威视(shì)的营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主营业务是(shì)为云计算和人工智(zhì)能领域提(tí)提供以芯片为基(jī)础的解决(jué)方案，目前主要(yào)产品包括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球布局(jú)、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模(mó)块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅一个(gè)季度(dù)的(de)时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全(quán)合(hé)润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一(yī)只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季(jì)度(dù)除了加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块之外(wài)，互联网板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具(jù)有良好投资性(xìng)价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱(ruò)市(shì)环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露(lù)揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓(cāng)来(lái)看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以来的最(zuì)高值，显示出一(yī)种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季度(dù)朱红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆(lù)、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占基金净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两个(gè)数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十大(dà)重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科(kē)技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵(jiào)母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威股份(fèn)、希望教育(yù)、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于(yú)对(duì)经济复苏预(yù)期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了(le)经(jīng)济复苏敏感度(dù)相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步(bù)逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收(shōu)益(yì)，但市场的(de)博弈程度超出了我们的预期，导致对部(bù)分行业的定(dìng)价出(chū)现(xiàn)了(le)较为显著的(de)偏(piān)离。我(wǒ)们将(jiāng)基于(yú)中长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆势(shì)而行。

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