金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实(shí)体经济发(fā)放的外币贷款折合人(rén)民(mín)币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企业(yè)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银(yín)行(xíng)业(yè)金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经(jīng)历了(le)一(yī)季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结构上来看，居民(mín)部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为一季度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月(yuè)地(dì)产销售也(yě)边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申(shēn)万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存(cún)款的流出(chū)而(ér)非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售(shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民(mín)币存(cún)款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季末到(dào)期，使(shǐ)资(zī)金回流成存(cún)款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然后在下(xià)季初发行新(xīn)的理财(cái)竹荪煮多久产品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款在季末季初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映(yìng)了企(qǐ)业(yè)经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)表示(shì)居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)符合季节(jié)性规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端出现了(le)新(xīn)增(zēng)存(cún)款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的(de)减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外(wài)资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的(de)信贷投放(fàng)中，结构(gòu)特征依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反(fǎn)映(yìng)了居民端(duān)在前期购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如(rú)果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会竹荪煮多久持续维持(chí)在低位。

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