为了让自己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁后(hòu)能(néng)获得好(hǎo)的回(huí)报(bào)，上市(shì)公司(sī)董事长(zhǎng)雇人(rén)拉(lā)抬自家的股票(piào)价(jià)格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露(lù)了一(yī)则行政处罚(fá)决定书，引发市(shì)场关注。时为(wèi)新(xīn)美星(xīng)董事长何(hé)德平和其配偶黄(huáng)秀芳(fāng)提供资(zī)金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新美(měi)星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便(biàn)后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武合谋(móu)，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续(xù)集中交易新美星，影(yǐng)响公司股(gǔ)价，合计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对(duì)此操纵证券市场行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露(lù)违法违规(guī)，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们(men)一起来(lái)看看，究竟(jìng)是怎么(me)回(huí)事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处罚决定书(shū)披露的信息，新美(měi)星董事长、法(fǎ)定代表人、实(shí)际控制人何德平和他(tā)的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时(shí)向时任独墅(shù)湖文化传播(bō)有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他(tā)们所(suǒ)掌(zhǎng)控的(de)上海海得泽广投资(zī)管(guǎn)理中心(xīn)（普通合伙）（简称(chēng)海得(dé)泽广）减持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他们(men)提供(gōng)资金的目(mù)的是，委托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进(jìn)行(xíng)“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)，以(yǐ)便何(hé)德平(píng)所(suǒ)持“新美(měi)星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证券账(zhàng)户并联合其他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在后续操作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找(zhǎo)了两个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认识(shí)并(bìng)联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各(gè)自筹(chóu)得(dé)的证券账户、资金开(kāi)始与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的(de)信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板(bǎn)综指26.09个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期(qī)行(xíng)业指数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持(chí)股优(yōu)势(shì)，连续集(jí)中交(jiāo)易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集中出货(huò)

　　违(wéi)法获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控制35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获利(lì)的(de)。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”，申(shēn)买量占市场(chǎng)申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通(tōng)股达(dá)到峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持(chí)股(gǔ)优(yōu)势。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户(hù)组持续大量买(mǎi)入(rù)“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交排名第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加(jiā)。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组集中(zhōng)拉抬(tái)“新(xīn)美(měi)星”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有两段典(diǎn)型的(de)拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申(shēn)买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对(duì)倒(dào)）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数22.28个(gè)百分俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日(rì)，账户组(zǔ)集中卖(mài)出(chū)“新美星(xīng)”。在此期间(jiān)，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的(de)行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵(zòng)股价，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出多点申诉(sù)意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动(dòng)机(jī)。

　　第二，在(zài)案(àn)证据不足(zú)以证明(míng)蒋维(wéi)受何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券(quàn)市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系(xì)委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的情(qíng)况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名(míng)册；四是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有与毛明土、李传武(wǔ)就各自账户交易新美(měi)星的盈(yíng)亏分(fēn)配进行约定；五是(shì)蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并不(bù)一致，何(hé)德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户(hù)组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务(wù)，部分用(yòng)于(yú)非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀(xiù)芳不应对毛明(míng)土(tǔ)账户(hù)组、李传武账户组交(jiāo)易行为承(chéng)担(dān)责任。

　　第四，部(bù)分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的(de)合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供款(kuǎn)项不(bù)知情、未参与，且何德平(píng)与黄(huáng)秀芳系独立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即便夫妻(qī)或(huò)一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不(bù)应推(tuī)定(dìng)或认定另一方承担(dān)责任(rèn)。

　　另外，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及他们(men)的代理人也(yě)就是否合(hé)谋、部分账户(hù)的控制关系、委托理财关系等(děng)提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人及其代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔(xián)接、合作，共(gòng)同完(wán)成的操纵行(xíng)为。在案证据(jù)可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为(wèi)保(bǎo)证金，委托其通(tōng)过二级市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知(zhī)悉并参(cān)与了本案(àn)行为；上(shàng)述行为(wèi)的实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且采(cǎi)取了联合影响股价的(de)行动，属于共(gòng)同操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违法期间和责任承担(dān)，证监会(huì)表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”客观上为(wèi)后续的合(hé)谋(móu)操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经有一(yī)定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在(zài)认定(dìng)及处罚时将合(hé)谋各方视(shì)为一个整(zhěng)体，不区别(bié)对待各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券(quàn)法》第七十(shí)七条(tiáo)第一项规定，构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第二百零(líng)三条所述(shù)的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关于何德平信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法的相关情况，行政(zhèng)处罚(fá)决(jué)定书披露，在新美(měi)星2016年4月(yuè)上市(shì)前，海得泽广(guǎng)代(dài)何德(dé)平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司(sī)80万股(gǔ)股份(fèn)，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票(piào)继续由海(hǎi)得(dé)泽广代(dài)持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持(chí)“新(xīn)美星”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二(èr)人不(bù)存在代持，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)为兰某代持，股份减(jiǎn)持决(jué)策(cè)由海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作出(chū)，海得泽(zé)广将减持所得(dé)汇入(rù)黄秀(xiù)芳指定账(zhàng)户的原(yuán)因系兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还(hái)借款本(běn)息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有重(zhòng)大性(xìng)，不(bù)对投资者决(jué)策(cè)产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持(chí)成(chéng)立，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没有主观过(guò)错，不应受到处罚(fá)。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等(děng)询(xún)问笔录、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金(jīn)流水及相关银行(xíng)账户(hù)流(liú)水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资(zī)金和(hé)减持(chí)所得(dé)系家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当事人(rén)所(suǒ)提(tí)相(xiāng)关理由不具有事实(shí)和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作(zuò)为上(shàng)市公(gōng)司实际控制人，未(wèi)如实告(gào)知上市公司上述(shù)持(chí)股(gǔ)情(qíng)况，导致新(xīn)美(měi)星在相关公(gōng)告中均未披露(lù)相关情况，导(dǎo)致新美星违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第(dì)六(liù)十(shí)三条(tiáo)规定，何德平(píng)的(de)行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十(shí)三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定(dìng)：就信息披露违法行为，对何德(dé)平(píng)给予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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