总市值(zhí)超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网消息，为健全多层次(cì)资本(běn)市场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险(xiǎn)管理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所(suǒ)也发布消息，将在中国(guó)证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，科(kē)创50ETF期权上市工作的启动，将(jiāng)为科创板市场的科(kē)技创新投(tóu)资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化(huà)的交(jiāo)易(yì)和风(fēng)险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品的规模(mó)、流动性和交(jiāo)投(tóu)活跃度产生(shēng)积极影响，同(tóng)时为(wèi)科创(chuàng)板市场投资(zī)带来中长期资(zī)金(jīn)，增强(qiáng)市场的关注度和(hé)吸引(yǐn)力。

　　科创板新增(zēng)风险管理工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工作启动

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)消息显示，为健(jiàn)全多层次资本市场产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我国首只基于科创50指数(shù)的场(chǎng)内(nèi)期权品种，科技创新(xīn)特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期(qī)权品种形(xíng)成良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权(quán)，是贯彻落实(shí)党的二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的(de)重(zhòng)大举(jǔ)措，是贯彻落实党中央、国务(wù)院关于推(tuī)进上海国际(jì)金融中(zhōng)心建(jiàn)设、支持浦东新区(qū)高水平(píng)改(gǎi)革开放(fàng)决(jué)策(cè)部(bù)署的重要安排。

　　证(zhèng)监会表示，上(shàng)市科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权，有(yǒu)利(lì)于吸引长期资金配置科创板，激发科创板创(chuàng)新活(huó)力，满足(zú)多元化的交易和风险管(guǎn)理需求(qiú)，有(yǒu)助于继续发挥(huī)好科创(chuàng)板(bǎn)改革先行(xíng)先试(shì)的示(shì)范引领作用，不断提升(shēng)服(fú)务实(shí)体经济(jì)质效。

　　同期(qī)，上海证券交易所官网也发布消(xiāo)息，上交所将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科(kē)创50ETF期权新(xīn)产品(pǐn)上市，是上交所贯(guàn)彻落实(shí)党(dǎng)的二十大精神(shén)、“十四(sì)五”规划《纲要》提出的(de)“完善金融支持创新体系”、支持(chí)浦东新区高水平改革开放、支持创新驱(qū)动发展战(zhàn)略的重要举措，对促进科创板企业进一(yī)步发挥科创能效、支持科(kē)创板建设具有(yǒu)积极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立以来(lái)，科创板建设稳步推进，市(shì)场运行平稳(wěn)有序，支持(chí)和(hé)鼓励“硬(yìng)科技”企(qǐ)业上市的集聚示(shì)范效应日益显现。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，科创板已(yǐ)有(yǒu)上市(shì)公司519家，总(zǒng)市(shì)值(zhí)达(dá)6.65万亿元，板块的(de)科技创(chuàng)新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目(mù)前(qián)科创板尚缺少相应(yīng)的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，上(shàng)交所(suǒ)根据(jù)市场需求积极推动科创50ETF期(qī)权新(xīn)产品(pǐn)研发，将(jiāng)其作(zuò)为完善科(kē)创板配(pèi)套产品体系、提升科创(chuàng)板吸(xī)引力和流动性、推进(jìn)科创板做市商(shāng)制度功能发(fā)挥、持续(xù)发挥科创板改革先(xiān)行先试示(shì)范引(yǐn)领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权(quán)，可有效(xiào)满足科(kē)创板投(tóu)资(zī)者风险管(guǎn)理需要，有(yǒu)助于科创板更(gèng)好(hǎo)发挥资本市(shì)场改(gǎi)革试(shì)验田作用，对(duì)于促进科创板和股票期权市(shì)场长期持续健康发展意(yì)义重大。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同时，监(jiān)管(guǎn)机构还积极(jí)关(guān)注ETF期(qī)权市场的稳健(jiàn)运行和风(fēng)险(xiǎn)防控工作，多举措确保新产品平(píng)稳上市(shì)。

　　证监会表示，证(zhèng)监会(huì)一直高(gāo)度重视ETF期权市(shì)场稳健运行和(hé)风险防控工作(zuò)，持续(xù)完善制度规(guī)则体系，加强运行管理和风险监(jiān)测。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会将(jiāng)进一步完善风险防控机制，并根据市场(chǎng)运(yùn)行情况改进优(yōu)化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上交所也表(biǎo)示，上交所高度(dù)重视ETF期(qī)权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场(chǎng)发展(zhǎn)特点，实施(shī)了投资(zī)者适当性管理制度、保证金制(zhì)度(dù)、持仓限额制度等一系列风(fēng)控安排(pái)，保(bǎo)障了(le)期(qī)权市场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作(zuò)为宽基(jī)类ETF期权(quán)产品，上(shàng)交所(suǒ)将总体沿用前期的风控措施，并(bìng)根(gēn)据科创板股票涨(zhǎng)跌幅(fú)设置(zhì)对(duì)科创50ETF期(qī)权涨跌幅参(cān)数适应性调整为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上(shàng)交所将在目前行(xíng)之(zhī)有效(xiào)的风险防控和市场监管措(cuò)施的基础上(shàng)，进(jìn)一步做好风险研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中国证监会的指导(dǎo)下，会同市场各方(fāng)扎实做好各(gè)项业务和技术(shù)准备工作，保障科(kē)创50ETF期权平稳(wěn)上(shàng)市。”上交所(suǒ)相关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期(qī)权产(chǎn)品(pǐn)将增至(zhì)8只

　　龙(lóng)头产品规模和流(liú)动性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场(chǎng)基(jī)础、成熟、普(pǔ)遍(biàn)的金融衍(yǎn)生工(gōng)具，在价格发现(xiàn)、风险(xiǎn)管理、完善市场多空平衡机制等(děng)方面发挥了(le)重(zhòng)要作用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月开(kāi)展股票期(qī)权(quán)试点以来，证监会组织沪深交易所先(xiān)后上市了7只ETF期(qī)权，市(shì)场运行平稳有(yǒu)序，有效发挥了引入增(zēng)量资(zī)金、稳定(dìng)现货市场的作(zuò)用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了基础。

　　据(jù)记者统计，作为股票市场的基础性风险管理工具，早在(zài)2015年2月(yuè)9日(rì)，上交所就(jiù)上市交易(yì)上证(zhèng)50ETF期(qī)权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权(quán)，同期深交所(suǒ)上市创业板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证100ETF期权在(zài)深交所上(shàng)市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期(qī)权产品将(jiāng)增至(zhì)8只，投资者的风险管(guǎn)理工具将更加(jiā)丰富和多元化(huà)。

　　一位公募投资人(rén)士(shì)对此表(biǎo)示，目前我(wǒ)国已经推出了不同类型的期(qī)权(quán)品种(zhǒng)，不同(tóng)品种(zhǒng)对应(yīng)市场不同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对科(kē)创(chuàng)板(bǎn)市场的(de)宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新风格投资(zī)有了风险管理工具(jù)，这将有利于投资者(zhě)做好风险管理(lǐ)，满足不同(tóng)投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)交易需求(qiú)。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方(fāng)达创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙(lóng)头(tóu)产品，都是(shì)期权合(hé)约标的。

　　而从(cóng)目前行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思全市场(chǎng)跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达到583亿(yì)元(yuán)，目(mù)前管理规模仅次于(yú)华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理(lǐ)规模第二名(míng)。另外，易方达、工银瑞信(xìn)基金旗下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟(gēn)踪产品中，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约标的，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF成(chéng)为合约标(biāo)的的可能性较大，管理规模(mó)和产品流动性都具备(bèi)突出优(yōu)势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相关合(hé)约标的(de)纳入ETF期权，将(jiāng)对该(gāi)ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模(mó)、流动(dòng)性和交(jiāo)投活跃(yuè)度(dù)产生积(jī)极影(yǐng)响。

　　华(huá)南(nán)一位股票ETF基金经(jīng)理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市后，投资者(zhě)可以借助相应的风险管理工具(jù)进行(xíng)方向性投资、波(bō)动(dòng)率(lǜ)投资等，在投(tóu)资(zī)层面的配套策略也会(huì)丰富起来。充分发(fā)挥上述作用，可以提升ETF期权(quán)产品交(jiāo)易需(xū)求(qiú)，流(liú)动(dòng)性进一步提(tí)高(gāo)，进而促进(jìn)规模(mó)的(de)提升。

　　“长期(qī)来看，有(yǒu)了风险管理工具，有利(lì)于(yú)吸引中长资资金，增强股票ETF产品(pǐn)关(guān)注度，这(zhè)也会让(ràng)相应的龙头ETF产品的(de)规模和流动(dòng)性进一步巩固，市场吸引力也会不断(duàn)增强。”该股票ETF基金(jīn)经(jīng)理称。

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