用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段进展明(míng)显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续(xù)第三(sān)年净(jìng)利下滑(huá)。与(yǔ)此对应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收(shōu)、净(jìng)利同步大增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以来单季最(zuì)大(dà)亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友网络发(fā)布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历(lì)史最高(gāo)点之后，用友(yǒu)网络连续(xù)第(dì)三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后(hòu)，用友网络股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等(děng)投资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前，用友网络(luò)在股价相对高点进行了(le)定(dìng)增(zēng)融资(zī)。此次(cì)定增(zēng)吸引了(le)不少(shǎo)机(jī)构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增(zēng)结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每(měi)股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为(wèi)活(huó)跃的(de)私(sī)募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增(zēng)，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年(nián)各季(jì)度业绩更是连续(xù)爆(bào)雷：一季报净(jìng)利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网(wǎng)络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此(cǐ)期间(jiān)，其(qí)减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)4义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思100万(wàn)股(gǔ)。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务(wù)软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软件服务企业(yè)的(de)信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上，公司2020年进入新(xīn)的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思目标是构建和运(yùn)营全球(qiú)领先的企业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正式发布了(le)完全基于互联(lián)网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第(dì)一(yī)个阶段的(de)”用友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第(dì)二个阶(jiē)段的(de)统一底(dǐ)座和服务融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年(nián)的(de)规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入(rù)新(xīn)的发展阶段。

　　从公司(sī)业(yè)务占比来看，用(yòng)友网(wǎng)络云服(fú)务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实(shí)现收入(rù)63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成(chéng)为公司主(zhǔ)要收入来源并继(jì)续扩(kuò)大(dà)收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率(lǜ)达到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用(yòng)自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自(zì)用，并不一定会面向外部市(shì)场(chǎng)提供高(gāo)端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出(chū)市(shì)场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重不足，也反应(yīng)了(le)其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同(tóng)时，净利润(rùn)也在同(tóng)时逐年(nián)增长，且增幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对(duì)应到股(gǔ)价(jià)上，在此期间(jiān)，用友网络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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