分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下(xià)称(chēng)《暂行(xíng)规定(dìng)》）正(zhèng)式实施(shī)，从风(fēng)险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例(lì)、交(jiāo)易(yì)行为、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融(róng)机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足(zú)下列任一条件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净值连(lián)续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基(jī)金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征(zhēng)的其(qí)他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的(de)货币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加严格(gé)，基金(jīn)管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处(chù)置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明(míng)度(dù)和(hé)稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管(guǎn)新(xīn)规(guī)一(yī)脉相承，都是为了(le)提(tí)升资管机(jī)构的(de)风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水平(píng)的(de)前提下，引导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的(de)合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了(le)重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的(de)经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的(de)高级(jí)做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪管(guǎn)理人(rén)员(yuán)、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直接或(huò)者间(jiān)接与重要货币市(shì)场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方面，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券(quàn)市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的(de)同一商业银(yín)行发(fā)行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资产的规模合(hé)计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎn做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪g)基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单(dān)一投资者申(shēn)购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金规模较大(dà)、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估重要(yào)货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影(yǐng)响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据(jù)风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例(lì)如可能(néng)会对一些(xiē)追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一(yī)些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模(mó)较大(dà)的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护(hù)投资者利(lì)益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化(huà)程度(dù)将有提(tí)升，未来是(shì)否(fǒu)在公(gōng)布的重点货(huò)币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

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