AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的(de)板块，吸(xī)引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)好好记住我在你体内的感觉金经(jīng)理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的(de)是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了(le)人工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全(quán)并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一(yī)领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数(shù)字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互(hù)联网行业一(yī)样(yàng)大(dà)规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资(zī)体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会(huì)，特别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域(yù)的(de)机会。”王(wáng)贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本(běn)处于(yú)估值、机构(gòu)持(chí)仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智能(néng)化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是为数(shù)不(bù)多处于(yú)成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的(de)企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体(tǐ)现了对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调(diào)仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端(duān)全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布(bù)局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅(yì)虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人(rén)工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能好好记住我在你体内的感觉成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到(dào)了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的(de)一次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报(bào)中也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对(duì)相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时反而应该加大(dà)对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四(sì)季(jì)度布局了不(bù)少人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要(yào)的(de)事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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