美国债务违约的风险比以(yǐ)往(wǎng)任何时候都要(yào)大，并有可能将全球市场推入一个(gè)全(quán)新(xīn)的痛苦深渊。而(ér)在此背(bèi)景(jǐng)下，投资者应如何保(bǎo)护自身的(de)财(cái)富呢(ne)？对此(cǐ)，一份业内机构的最新调查揭露出了(le)业(yè)内人士(shì)眼下的真实心态。

　　根(gēn)据MLIV Pulse在上周(zhōu)（5月8日-12日(rì)）对全球(qiú)637名受访者进行的调查，对于那些寻求避风港的(de)人来说(shuō)，贵(guì)金属仍(réng)是迄今(jīn)为止的(de)首(shǒu)选，以防华盛顿在(zài)债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题上的“懦夫博弈”最终以崩(bēng)溃告终。

　　超过一(yī)半(bàn)的金(jīn)融专(zhuān)业(yè)人士表(biǎo)示，如果美国政府未能履行(xíng)其义务，他们将购买黄(huáng)金(jīn)。

　　而更引人注(zhù)目的，或许是(shì)其他(tā)替代对(duì)冲工具的稀缺。根据这份最新业内调查(chá)，在美(měi)国债(zhài)务违约情(qíng)况下，第二大受欢迎的(de)资(zī)产(chǎn)仍然(rán)是美国国债(zhài)。这(zhè)毫无疑问有点讽刺——因为(wèi)这(zhè)正是美(měi)国政府可能拖欠支付(fù)的重灾区。

　　但值得留意的是，即使是那些相(xiāng)对悲(bēi)观(guān)的分(fēn)析(xī)师(shī)也认为，债券(quàn)持有(yǒu)者最终会得(dé)到偿付——只是要晚一些。事(shì)实上，即(jí)便在(zài)上一(yī)次最为令(lìng)人(rén)担忧的(de)2011年债(zhài)务(wù)上限危机中，当时(shí)标准普尔取(qǔ)消(xiāo)了美国最(zuì)高(gāo)的AAA信用评级(jí)，美国长(zhǎng)期国(guó)债也依(yī)然(rán)出现了(le)上涨。

　　此(cǐ)外，日元和(hé)瑞郎等传统(tǒng)避(bì)险货币也(yě)有(yǒu)一些拥趸，但它们都不如美元。或者说，更受欢迎的是比(bǐ)特币——被(bèi)一(yī)些投资(zī)者视为(wèi)一(yī)种数字黄金。

　　（专业投资者和散户(hù)投资者在美国债务违约(yuē)下的(de)投资选择分布）

　　近几周来，美国政界(jiè)和金融界的大佬们(men)已经纷纷发(fā)出警告，如果债务上限僵局在大限前得不到解(jiě)决，可能会(huì)发生什(shén)么。美国总统拜(bài)登提醒(xǐng)称(chēng)，“整个(gè)世界都将(jiāng)面临麻烦”，而摩根大通首席执行官(guān)空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同杰(jié)米·戴蒙则(zé)疾呼，“其后果可能是灾难性的。”

　　这一次债务上限危机(jī)风(fēng)险更(gèng)大(dà)

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示，这一次(cì)的(de)风险(xiǎn)比2011年(nián)更大，2011年(nián)是过去美(měi)国所(suǒ)经历的最严(yán)重的(de)债务上限(xiàn)危机。

　　目前，一年期美国主权信用违(wéi)约互换(huàn)（CDS）反映的违约保险成(chéng)本已飙升至(zhì)了(le)远超之前(qián)几次债限危机时的水平(píng)，尽管这仍表明实(shí)际违(wéi)约的(de)可能性相(xiāng)对(duì)较(jiào)小。

　　景顺固(gù)定收(shōu)益、另类投资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑(lǜ)到(dào)选民和国会的两(liǎng)极分化，风险(xiǎn)比以前更高。双方都如此顽固且不愿(yuàn)妥协，意味着(zhe)他们有可能(néng)无法及(jí)时采取行(xíng)动。”

　　毫无疑问的(de)是，买入黄金(jīn)进行(xíng)对冲并不便宜(yí)，因为今年(nián)迄今为止，黄金(jīn)的表现非(fēi)常好——先是受(shòu)到(dào)中国(guó)买家不断增长(zhǎng)的(de)需求的提(tí)振，然后是银行业危机和美国债务违约引发的避险需求，目前(qián)现(xiàn)货黄金仅略低于本月(yuè)早些时候(hòu)触及的历史(shǐ)高点。

　　MLIV调查中的(de)大(dà)多(duō)数投资者都认为(wèi)，如果(guǒ)债务上限之争僵(jiāng)持到最后关(guān)头(tóu)，但美国政府最(zuì)终侥(jiǎo)幸(xìng)没有违约，10年(nián)期美国国债(zhài)将上(shàng)涨。然而(ér)，对于如果(guǒ)美(měi)国政府真的(de)跌落债务悬崖会发生什么，专(zhuān)业人士意(yì)见不一。约60％的散户投(tóu)资者预计，如果发生(shēng)违(wéi)约，10年期美国国(guó)债将走软。基准美国国债收益(yì)率上(shàng)周收于3.46％，较今年(nián)高点低63个基点左右。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，债务上限僵局推(tuī)高了(le)一些(xiē)期限非(fēi)常短的国库券收益(yì)率，这些短期国库券被认为最有可(kě)能被(bèi)延期支付，这(zhè)加剧了国库券(quàn)收(shōu)益率曲(qū)线的扭曲(qū)。收益率最(zuì)高的是6月初左右到期的国库券(quàn)，因为这批票(piào)据最(zuì)为接(jiē)近(jìn)美国财政部长耶伦所警(jǐng)告的最早(zǎo)在6月1日触发的违约(yuē)“X日”。

　　而如(rú)果(guǒ)美国财政部能撑过6月中旬(xún)，其可能会从预期(qī)的纳(nà)税和其(qí)他(tā)收入措(cuò)施(shī)中(zhōng)获得一点的(de)喘息空间，从而(ér)能够(gòu)继续“苟(gǒu)延残喘”到7月底。目前，7月底到期国库券的(de)市(shì)场(chǎng)定价也表明了(le)一定程度的压力和担(dān)忧。

　　在2011年的(de)债(zhài)务上限僵局中，美(měi)国长期国债(zhài)购买量曾(céng)激增，将(jiāng)10年(nián)期国债收益(yì)率推至了当时的(de)创纪录低(dī)点(diǎn)，与此同时(shí)，金价上涨，数万亿美(měi)元的全球股票市值蒸发。

　　不(bù)过，这一次(cì)专业投资者(zhě)对(duì)标普(pǔ)500指(zhǐ)数的(de)前景预测，没有散户交易员那么悲观。道(dào)明证券(quàn)利率策略主管Priya Misra表(biǎo)示(shì)，“如果我们确实看到(dào)短期违约(yuē)，市场反(fǎn)应将给空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同(gěi)国会带来提高债务上限(xiàn)的压(yā)力。”

　　不(bù)少受(shòu)访者还认为，债(zhài)务上限闹剧已经对(duì)美元造(zào)成了一(yī)些伤害，41％的人表示，如果美(měi)国政府违约，美元作为全球主(zhǔ)要(yào)储备(bèi)货币(bì)的地(dì)位将面临风险。

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