AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而(ér)来的(de)是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　across 和 cross的区别，cross和across区别和用法 alt="AI写财报(bào)！基金经理出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206175.png">

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们(men)的(de)生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。他(tā)还(hái)专门谈及(jí)，一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对(duì)半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计(jì)算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是(shì)一个(gè)和互联(lián)网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了(le)历(lì)史(shǐ)最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确(què)实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响我们(men)的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基(jī)地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也(yě)将通过(guò)百度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能(néng)成为一季度(dù)市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了(le)海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多处(chù)于(yú)成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的(de)科技板块(kuài)内(nèi)会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比例，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发(fā)展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样(yàng)化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度继续调(diào)整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的(de)配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技(jì)术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季(jì)度并未加(jacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法iā)入对于AI领域的(de)布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来(lái)多(duō)个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久的需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去年(nián)三(sān)季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认(rèacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法n)为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面(miàn)前保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不(bù)到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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