一度被(bèi)称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个(gè)人投资者不仅(jǐn)在(zài)新发基金中占据主流(liú)，存量产(chǎn)品也超过了机(jī)构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，在基(jī)金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基民(mín)，由(yóu)“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于投(tóu)资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露(lù)的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)俨然成为新发(fā)权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指数(shù)投资(zī)部总监(jiān)助理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集(jí)中(zhōng)在(zài)几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投资者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续(xù)回暖(nuǎn)，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品募资环境(jìng)比较(jiào)好，也越来纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖越受到个人(rén)投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民(mín)转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个人(rén)投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于(yú)个股来(lái)说，也能(néng)更好地(dì)分(fēn)散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道(dào)，个人投资者“买(mǎi)新(xīn)不(bù)买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对于(yú)时间成本的(de)把控较严格(gé)，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显(xiǎn)的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达(dá)到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个(gè)人投(tóu)资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势(shì)中，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝对(duì)份额也是在增(zēng)长的，这一数(shù)据更(gèng)代(dài)表了机构(gòu)投资者对行(xíng)业或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将较为低风险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市(shì)场(chǎng)上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多(duō)上涨空间又(yòu)大(dà)，风险偏(piān)好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以行业和(hé)主题ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也表示(shì)，近五年(nián)市场成交热(rè)情的(de)提升(shēng)带来了(le)A股市(shì)场(chǎng)的(de)大幅发(fā)展，个人投资(zī)者入市规模激增(zēng)，而在经历了(le)多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其(qí)是(shì)操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对(duì)于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年(nián)投资热点轮动较快，新的投(tóu)资领域(yù)带来了大(dà)量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而(ér)逐步(bù)获得(dé)个人(rén)投资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜(yù)研究(jiū)分析(xī)，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效(xiào)性提(tí)升，个人投资者对于β收益的(de)认知将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几年(nián)可以看到(dào)更多投(tóu)资者会基(jī)于大势选择宽基投(tóu)资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人占比超(chāo)过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转化(huà)而来(lái)，个(gè)人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地(dì)平(píng)滑风险，也(yě)能够获得交易(yì)的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能交(jiāo)易(yì)频(pín)率更(gèng)高，也(yě)更容易受到市(shì)场消息的影响，这对于我们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了(le纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖)更高的(de)要(yào)求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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