大(dà)家好，转眼假期就(jiù)结(jié)束(shù)了(le)，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在加班，这个长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了(le)，而海外有爆(bào)了，不过是爆雷。按(àn)照惯(guàn)例，我们梳理一下重大(dà)消息，以(yǐ)及券商老(lǎo)师们的(de)最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中(zhōng)央(yāng)政治局(jú)4月(yuè)28日召开(kāi)会议(yì)，分析研(yán)究当前经(jīng)济形(xíng)势和经济工作。中共中央总(zǒng)书(shū)记习近(jìn)平(píng)主(zhǔ)持会议(yì)。会议认为，今(jīn)年以(yǐ)来，在以(yǐ)习近平同志为(wèi)核心的党中央坚强领导(dǎo)下(xià)，各地(dì)区各部(bù)门更好统筹国(guó)内国(guó)际(jì)两个大局，更(gèng)好统(tǒng)筹(chóu)疫情防控和经济(jì)社(shè)会发展，更好统筹发展和安全，我国疫情防(fáng)控取(qǔ)得重大决定性胜利，经济社会全面(miàn)恢复常态(tài)化运(yùn)行，宏观政策靠前(qián)协同发力，需(xū)求收缩、供(gōng)给(gěi)冲击、预期转弱(ruò)三重压(yā)力得到缓(huǎn)解，经济增(zēng)长(zhǎng)好(hǎo)于预期，市场需求逐步恢复，经(jīng)济(jì)发展呈(chéng)现(xiàn)回升向好态势，经济运行(xíng)实现良好开局。

　　会(huì)议指出，当(dāng)前我国经(jīng)济(jì)运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然不足，经(jīng)济(jì)转型升级(jí)面临新(xīn)的阻(zǔ)力，推(tuī)动高质量发展仍需要克(kè)服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申(shēn)对(duì)刚性(xìng)和改善性住房(fáng)需求的支持，强调做好保交(jiāo)楼、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳定工作，促进房(fáng)地产市场(chǎng)平(píng)稳健康(kāng)发展。同时，会议还提出，在超大(dà)特大城(chéng)市积极稳步推进城(chéng)中(zhōng)村(cūn)改造和“平急两用”公共基础设施建设等(děng)。

　　2、国家(jiā)统计局(jú)：4月份制(zhì)造(zào)业PMI为49.2％

　　国(guó)家(jiā)统计局消(xiāo)息(xī)，4月份，制造(zào)业采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上(shàng)月下(xià)降2.7个(gè)百分点，低于临界点(diǎn)，制造业景(jǐng)气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两个(gè)月后，风(fēng)雨飘摇的(de)美国(guó)第一共和银行终究还是没能逃脱倒闭并被接管收购的命运(yùn)。美国加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接(jiē)管了第一(yī)共(gòng)和银行，这是本(běn)轮(lún)美(měi)国银行业危机中第四家(jiā)倒下的银行，同时也是美(měi)国历史上第二(èr)大的破产(chǎn)银(yín)行。

　　4、今年五(wǔ)一(yī)假期国内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合(hé)计(jì)2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭(xí)击(jī)克里姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无人(rén)机(jī)瞄(miáo)准(zhǔn)了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种部队(duì)及时采取行动，并使用电子(zi)对抗系统，使这两架无人机出现异常，未能达到袭(xí)击(jī)目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯总(zǒng)统普(pǔ)京没有(yǒu)因袭击受(shòu)伤，其工作日程将照常进(jìn)行(xíng)。 掉(diào)落的无人机(jī)碎(suì)片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌(wū)克兰(lán)无人机试图发动(dòng)袭击时普京不在(zài)克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在(zài)位于(yú)莫(mò)斯科州的(de)新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新(xīn)闻处表示(shì)，俄(é)方保留在合适的时间和(hé)地点采取(qǔ)回应措施(shī)的权利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自当(dāng)日起禁止(zhǐ)放飞(fēi)无人机(jī)，经政府(fǔ)批准的(de)除外。 莫(mò)斯科市长索比亚宁表示，这一决定是(shì)为了防止未经授权使用(yòng)无人机，避免妨(fáng)碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当地时间3日(rì)报道，乌克(kè)兰方面(miàn)表示(shì)“没有参与”对克里姆林宫的无人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息(xī)，针对无人(rén)机试图袭击俄罗斯克(kè)里姆林(lín)宫一(yī)事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受该(gāi)媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯(sī)基位(wèi)于基辅的官邸(dǐ)进行导弹打击，作(zuò)为对乌(wū)方企图使用(yòng)无人机袭击克宫的(de)回(huí)应。

　　十大(dà)券(quàn)商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平(píng)稳，布局业绩驱(qū)动的五(wǔ)月行情(qíng)

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱发的过度博弈(yì)和心态失衡，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策(cè)和(hé)外(wài)部(bù)环(huán)境相(xiāng)比4月继(jì)续(xù)不断改善，投资者对经济(jì)的预期将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心态也将逐(zhú)步从短暂失(shī)衡趋向平(píng)稳，市场依然处于全(quán)年第(dì)二(èr)个关键做多(duō)窗口，财报(bào)季(jì)结束后，市场(chǎng)将步入业绩驱动(dòng)的(de)行(xíng)情阶段，配置思路上建议坚持高切低，关注上半年景气持(chí)续改善的品种。

　　首先，政治局(jú)会议提振市场(chǎng)信(xìn)心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政策预期(qī)回(huí)归理性，经济内生(shēng)动能稳步修(xiū)复，并将得到同比(bǐ)和高频(pín)数据验(yàn)证；外部流(liú)动性拐点明(míng)确，美国银(yín)行(xíng)业风(fēng)险不(bù)断发酵，但预计对A股实质(zhì)影响十分有限。其(qí)次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明显(xiǎn)，全年逐季(jì)改善的(de)趋(qū)势显现，其中行业的结构性亮(liàng)点日益(yì)清晰，经济(jì)预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面统一，夯实市(shì)场上行基(jī)础(chǔ)。最后，预计(jì)5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口(kǒu)中，并将步(bù)入(rù)业绩(jì)驱动的行(xíng)情阶段，投(tóu)资者心态由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩主线，重(zhòng)点布局医(yī)药(yào)、数(shù)字经济和“一(yī)带一(yī)路”板块中(zhōng)有(yǒu)业绩(jì)亮点(diǎn)的品种(zhǒng)，以及其他板块中一季(jì)度业(yè)绩(jì)明(míng)显改善，且(qiě)在二季(jì)度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧性

　　中(zhōng)金策略团队(duì)5月3日表示，节后A股有望相比全球市场显现相对韧(rèn)性(xìng)。主要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳(wěn)固，政策(cè)有望延(yán)续稳(wěn)中求(qiú)进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可能(néng)有限。上述因素结合当(dāng)前A股(gǔ)市场(chǎng)整体估值水平不(bù)高(gāo)仍处(chù)于历史(shǐ)中低位(wèi)，A股(gǔ)节后两(liǎng)个交(jiāo)易日虽受节(jié)假期间(jiān)的事件性因素影响可能有所波动，但对后市整体表现不(bù)用过于谨(jǐn)慎，当前位置市场机会(huì)仍大(dà)于(yú)风(fēng)险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心(xīn)等待，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增速等指标仍(réng)在探底(dǐ)，五一出(chū)行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于(yú)多事(shì)之秋，高利率环境下(xià)美(měi)国银行风(fēng)险事件(jiàn)频发，衰退风(fēng)险上升(shēng)。市场处于再平衡期，低位把(bǎ)握再布局机会；短期结构(gòu)上(shàng)关注在低位资产中寻找景气稳定或好于(yú)预期(qī)方向，中期线索在于科(kē)技周期(qī)与复苏(sū)链中的弹(dàn)性(xìng)方(fāng)向。行(xíng)业重点关注：医药、传媒、通信、餐(cān)饮链（预制(zhì)菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注(zhù)：一带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是(shì)牛市初(chū)期(qī)，对比历史，这次牛市(shì)第(dì)一波(bō)上(shàng)涨(zhǎng)的结构分(fēn)化(huà)更显著(zhù)。②牛市初期类似(shì)春(chūn)天，市(shì)场(chǎng)有所反复(fù)很正常，短期政策和业(yè)绩(jì)因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全(quán)年主线，后续或依据基本(běn)面去伪(wěi)存真，阶段性关注复苏的部(bù)分消费。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资产、海(hǎi)外映射(shè)的科(kē)技和大宗商品都(dōu)将被海外逐级(jí)放(fàng)大的宏(hóng)观波动所影响。我们的资源+重资(zī)产(chǎn)组合短期驱(qū)动逻辑建(jiàn)议以“红(hóng)利(lì)+中特估(gū)”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重资产国(guó)企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资(zī)源类企(qǐ)业（煤(méi)炭、油(yóu)、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费正在展现出成为未(wèi)来经济增长(zhǎng)新动能的潜力，推(tuī)荐中低端消(xiāo)费、县域消费(fèi)；以“宁组合”为代(dài)表的赛(sài)道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五一前后市(shì)场表现如何？行业胜(shèng)率(lǜ)如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节(jié)后市(shì)场上(shàng)涨概(gài)率(lǜ)较节前明(míng)显(xiǎn)提升。以全(quán)A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看(kàn)，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月食(shí)品饮料(liào)（76.9％）、医(yī)药(郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊yào)生物（69.2％）、家(jiā)用电(diàn)器（69.2％）、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊)（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊lt="五一突发：普京险(xiǎn)遭“袭击”！A股开(kāi)盘怎么走？最新解读(dú)！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080606438.png">

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期(qī)间全球大类资产波动(dòng)以及背后释放的信(xìn)号

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股(gǔ)指数(shù)震荡上移。从“五一”前(qián)后(hòu)大类(lèi)资产表现来看，全球(qiú)主要权益市(shì)场及原油(yóu)等大宗商(shāng)品走(zǒu)弱，美债收益率下(xià)行，黄金价格走(zǒu)强，表(biǎo)明海外市场(chǎng)“衰退(tuì)交易”有所升(shēng)温。美欧(ōu)一季(jì)度经济增速(sù)不及市场(chǎng)预期，美国(guó)银行业危机和两党债(zhài)务上限博弈使得(dé)海外风险(xiǎn)偏(piān)好有所回落，同时也促使(shǐ)美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国内服务消费大幅回升，但(dàn)地产销售(shòu)复(fù)苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回(huí)落(luò)也表明(míng)国内经济仍处于复苏早期。4月政治局会议(yì)强调“当前经济(jì)运行(xíng)好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复性的(de)，内生动力还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足”，因(yīn)此总量(liàng)政策收紧风险(xiǎn)不大，企业盈(yíng)利(lì)上(shàng)行(xíng)将支撑A股指数震荡上移(yí)。结构上，政治局(jú)会议(yì)首(shǒu)提“重视通(tōng)用人(rén)工智能发展”，全(quán)球(qiú)产业催化(huà)和国内政策驱动的(de)数字经济(jì)行情或反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整(zhěng)体是震荡下(xià)行的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指数(shù)的第一次长(zhǎng)时间回(huí)撤，可(kě)以类比历(lì)史(shǐ)上牛(niú)市第一(yī)年中的战术(shù)性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛(niú)市第(dì)一年中的第一次战术性回撤，时间约2个(gè)月，起始(shǐ)和(hé)结(jié)束的拐点，均与高频经济指(zhǐ)标和预期(qī)的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济比(bǐ)2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完成后(hòu)还出现了2个月的底(dǐ)部震荡，整(zhěng)体回撤(chè)持续(xù)的(de)时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债(zhài)市和(hé)商品市场的表(biǎo)现，均(jūn)表明资(zī)本市场(chǎng)对经济(jì)的判(pàn)新偏向认为Q1的经济回(huí)升可能不会持续太久，或者至(zhì)少Q2可能(néng)不会持续。从最(zuì)新的PMI数(shù)据来看，4月份(fèn)确实出现(xiàn)了(le)较为明显的下降。这一下降背(bèi)后我们(men)认为可能主(zhǔ)要有两个短期(qī)原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第(dì)一(yī)个(gè)季度经济数(shù)据最容易恢(huī)复，4月(yuè)开始经(jīng)济进入疫后第二个季度。PMI数据(jù)、商品价(jià)格、海外经济担心(xīn)等因素(sù)，可能(néng)会让4-5月(yuè)的经济数据很(hěn)难超预期。由此导(dǎo)致(zhì)这一次市(shì)场的战(zhàn)术调整虽(suī)然可能(néng)已经完成大(dà)部(bù)分(fēn)，但由(yóu)于缺乏(fá)数(shù)据改善，可能(néng)还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们(men)或已正站在(zài)新一轮牛市起(qǐ)点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途，把握“上证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的(de)迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复(fù)的美联储、激(jī)烈的中美摩擦(cā)、偏弱(ruò)的一(yī)季报(bào)业绩；但中期(qī)的坦(tǎn)途(tú)较(jiào)为明确：经济温和(hé)复苏(sū)、美联储年内(nèi)结(jié)束加息(xī)、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋(qū)势明确、机(jī)构赛道(dào)大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对短期迷雾？5月建(jiàn)议(yì)重(zhòng)点关注上(shàng)证(zhèng)50高股息(xī)央国(guó)企，央国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资(zī)金行情(qíng)，高股息组(zǔ)合在经济(jì)偏(piān)弱、利率下行环境(jìng)下(xià)获取超(chāo)额收益（13只被指数集中覆盖的高股(gǔ)息央(yāng)国企见正(zhèng)文）。此外Q1基金(jīn)持仓(cāng)呈现(xiàn)机构赛道的第五(wǔ)次大切(qiè)换（切(qiè)向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如(rú)果TMT方向在5月(yuè)有(yǒu)明显调(diào)整，是进一步加(jiā)配的良机，其(qí)中以科创50方向最为关键。若美联(lián)储能够在5月(yuè)完成最(zuì)后一次加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将极(jí)大地利于新兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势，科创(chuàng)再(zài)起

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