大家好，转眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小区都(dōu)没出一直(zhí)在加班，这个(gè)长假，国内(nèi)旅游消费爆了，而海外有爆了，不过(guò)是爆(bào)雷。按照惯例，我们梳(shū)理一下重大消(xiāo)息(xī)，以及券商(shāng)老师们的(de)最(zuì)新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局(jú)会议定(dìng)调(diào)！

　　中(zhōng)共(gòng)中央政治局4月28日召开会议(yì)，分(fēn)析(xī)研究(jiū)当前经济形势(shì)和经济工作再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活。中共中(zhōng)央总(zǒng)书记习(xí)近平主持会(huì)议。会议认为，今年(nián)以来，在以(yǐ)习(xí)近平同志为(wèi)核心(xīn)的(de)党中(zhōng)央坚(jiān)强(qiáng)领(lǐng)导下(xià)，各地区各部门(mén)更好统(tǒng)筹国内国际两个(gè)大(dà)局，更好统(tǒng)筹疫情(qíng)防控和经济社会发展，更好统筹(chóu)发展和(hé)安全(quán)，我(wǒ)国疫情防(fáng)控(kòng)取得(dé)重大(dà)决(jué)定性胜利(lì)，经济社(shè)会(huì)全面恢复常态化运行，宏观政(zhèng)策靠前协同发(fā)力，需(xū)求收(shōu)缩、供给冲击、预(yù)期转弱(ruò)三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步(bù)恢(huī)复(fù)，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现(xiàn)回升向好(hǎo)态势，经济(jì)运行实现良(liáng)好开(kāi)局。

　　会议指(zhǐ)出(chū)，当前我国经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要(yào)是(shì)恢(huī)复性的，内生(shēng)动力(lì)还不强，需求仍然不(bù)足，经济(jì)转型升级面临(lín)新的阻(zǔ)力，推(tuī)动高质量发展仍(réng)需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房需求(qiú)的(de)支持，强调做好保(bǎo)交楼、保民生、保(bǎo)稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时(shí)，会议还提出，在超大特大城市积极稳(wěn)步推(tuī)进城中(zhōng)村改造和“平(píng)急两用(yòng)”公(gōng)共基(jī)础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份(fèn)制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月份，制(zhì)造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下(xià)降2.7个百分(fēn)点，低(dī)于临界点，制造业(yè)景气水平回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被(bèi)正(zhèng)式接管(guǎn)

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国第一共和银行终究还是没能逃(táo)脱倒闭并被接管(guǎn)收购的命运(yùn)。美(měi)国加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管了第一共和银行，这是本轮美国银(yín)行业危机中(zhōng)第四家(jiā)倒下(xià)的(de)银(yín)行(xíng)，同时也是美国历史上第二大的破(pò)产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国(guó)内旅游出游2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据中心(xīn)测算，全国国内旅游出游合计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期(qī)的119.09％；实(shí)现国内旅游收入(rù)1480.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期(qī)的(de)100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击(jī)？

　　据(jù)俄新社报(bào)道(dào)，当地(dì)时间5月3日(rì)凌(líng)晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报(bào)道(dào)，当晚两架无人(rén)机瞄准了克(kè)里姆林宫，俄军方(fāng)和特种(zhǒng)部(bù)队及时采取行动，并使用电子对(duì)抗系(xì)统，使这(zhè)两架无人机(jī)出(chū)现(xiàn)异常(cháng)，未能(néng)达(dá)到(dào)袭击目的。

　　俄新社(shè)称，俄(é)罗斯(sī)总统普京(jīng)没有(yǒu)因(yīn)袭击(jī)受(shòu)伤(shāng)，其工作日程将照常(cháng)进行。 掉落(luò)的无人机碎片也没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡。

　　俄(é)总统新闻(wén)秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰无人机(jī)试图发动袭击时(shí)普京不在(zài)克里姆林宫中。 他表示(shì)，普京3日在位于莫(mò)斯科州的新奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示，俄方(fāng)保留在合适的时间和地点采取回应措(cuò)施的(de)权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗(luó)斯首都莫斯科自当日起禁(jìn)止放飞(fēi)无人机，经政府批准的(de)除外(wài)。 莫斯科(kē)市(shì)长索比亚宁表示(shì)，这一(yī)决定是为了防止未(wèi)经授权使用(yòng)无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社(shè)当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里(lǐ)姆林(lín)宫(gōng)的无人机袭(xí)击。

　　另据俄(é)罗斯(sī)《生意人报》网站消息(xī)，针(zhēn)对无(wú)人机试图袭(xí)击俄(é)罗斯(sī)克(kè)里姆林宫一事，乌总统新(xīn)闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示，乌方(fāng)没有关于袭(xí)击的信息。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄(é)罗(luó)斯国家杜马议员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅(méi)特接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基位(wèi)于(yú)基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌(wū)方(fāng)企图(tú)使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新(xīn)研判(pàn)

　　1、中(zhōng)信证(zhèng)券：从失衡到(dào)平稳，布局业(yè)绩驱动的(de)五(wǔ)月行情

　　4月(yuè)A股(gǔ)经历(lì)了AI主题(tí)行情诱发的过(guò)度博弈和(hé)心态失(shī)衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国内(nèi)的(de)经济、政策和外部(bù)环境相比(bǐ)4月继续不断改善，投资者对经济的预期将在微观体验(yàn)、宏观数据(jù)、A股业绩三个(gè)层面实(shí)现(xiàn)统一(yī)，投资者心态也将(jiāng)逐(zhú)步从短暂失(shī)衡趋向平稳，市场依然处(chù)于全年第二(èr)个关键做多窗(chuāng)口，财报(bào)季结束后，市场将步入业绩(jì)驱动的行情阶段(duàn)，配(pèi)置(zhì)思路上(shàng)建(jiàn)议(yì)坚持高(gāo)切(qiè)低，关(guān)注上半(bàn)年景(jǐng)气持(chí)续改(gǎi)善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提(tí)振市(shì)场信心，扩内需仍(réng)是着力重点(diǎn)，政策预期回归(guī)理性，经济内生动能稳步修复，并将得到同比和高频数据验(yàn)证；外部流动性拐点明确，美(měi)国银行业风险(xiǎn)不断发酵(jiào)，但预计(jì)对A股(gǔ)实质影响十分(fēn)有限。其次，财报季(jì)数据显示，A股(gǔ)业绩(jì)跨(kuà)年筑底特征明(míng)显，全年逐季改善的趋势显现，其(qí)中行业的(de)结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微(wēi)观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个(gè)层面(miàn)统一，夯(hāng)实市场上行基础。最后，预(yù)计5月A股仍(réng)处于(yú)今年第(dì)二个关键做多(duō)窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，投(tóu)资(zī)者心态(tài)由(yóu)短暂失衡(héng)趋(qū)向平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧(jǐn)扣(kòu)业绩主线，重点布(bù)局医药(yào)、数字经济和“一带(dài)一路”板块中(zhōng)有业绩亮(liàng)点的品种，以(yǐ)及(jí)其(qí)他(tā)板块(kuài)中一季度业绩(jì)明(míng)显改(gǎi)善，且(qiě)在二季(jì)度有望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对韧性(xìng)

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示(shì)，节(jié)后(hòu)A股有望相比(bǐ)全(quán)球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧性。主要基于：1）经济复苏(sū)势头(tóu)尚不稳固，政策有望延续稳(wěn)中求进基(jī)调(diào)。2）上市公司业(yè)绩(jì)低迷期(qī)已过。3）海外风险需要密(mì)切关注，如若应对得当，对A股影(yǐng)响可能(néng)有限。上(shàng)述(shù)因素结合当前(qián)A股(gǔ)市场整体估值(zhí)水平不高仍处于历史中低位(wèi)，A股节后两个交易日(rì)虽(suī)受(shòu)节假期间的事件性因素影响可能有所(suǒ)波(bō)动，但对后市整体表(biǎo)现不用过(guò)于谨慎，当前位置(zhì)市场机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建(jiàn)投(tóu)策略：耐心(xīn)等待(dài)，低位把握(wò)

　　一(yī)季(jì)度全A营(yíng)收增速等指(zhǐ)标仍在探底，五一出行恢(huī)复亮眼，但制造业PMI已露出疲态(tài)，海外处于多事(shì)之秋，高利率环境(jìng)下美国(guó)银(yín)行风险(xiǎn)事件频发，衰退风险上(shàng)升。市场处于再平衡期，低位把握再布局(jú)机会；短期结(jié)构上关注在低(dī)位(wèi)资产中寻找(zhǎo)景气稳定(dìng)或(huò)好于预期方(fāng)向，中期(qī)线索(suǒ)在于科(kē)技周期与复苏链中的(de)弹性方向(xiàng)。行业重点关(guān)注：医药(yào)、传媒、通信(xìn)、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新(xīn)能源等。主(zhǔ)题重点关(guān)注：一(yī)带一(yī)路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛市(shì)初期，对比历(lì)史(shǐ)，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛市初(chū)期(qī)类(lèi)似春天，市场有所反复(fù)很正常，短期政策(cè)和业绩因素影(yǐng)响下，行(xín再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活g)业或(huò)更均衡。③数字经济(jì)是全年主线，后续或(huò)依据基本面去伪存真，阶段性关注复苏(sū)的(de)部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已(yǐ)经(jīng)回归 | 民生(shēng)策略(lüè)

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大宗(zōng)商(shāng)品都将(jiāng)被海外(wài)逐级放大(dà)的宏观波(bō)动(dòng)所影响。我们的资(zī)源(yuán)+重(zhòng)资产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估(gū)”为主(zhǔ)导，以等(děng)待通(tōng)胀逻(luó)辑(jí)的回归。重资产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运(yùn)、港口、公路(lù)）；近期场景消费(fèi)正在展现(xiàn)出(chū)成为(wèi)未来(lái)经济增长(zhǎng)新动能的潜力，推荐中(zhōng)低端消(xiāo)费、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代表(biǎo)的赛道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五(wǔ)一前后市(shì)场表现如(rú)何？行业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概率(lǜ)较节前明显提(tí)升。以全(quán)A指数(shù)为代(dài)表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡调整，上(shàng)涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节(jié)后1周、1个月上涨概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看(kàn)，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高(gāo)，食品(pǐn)饮(yǐn)料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生(shēng)物(wù)（2.9％）平均(jūn)涨幅居(jū)前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间(jiān)全球(qiú)大类资产波动以及背后释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数(shù)震荡上移(yí)。从“五一”前后大类资产(chǎn)表现来看(kàn)，全球(qiú)主要权益市(shì)场及原油等大宗商品走弱(ruò)，美债收益率下行(xíng)，黄金价(jià)格走(zǒu)强，表(biǎo)明海(hǎi)外市场“衰退交易”有所升温。美欧(ōu)一季度(dù)经济(jì)增(zēng)速不及市场预(yù)期，美国银(yín)行业危机(jī)和两党(dǎng)债务上限博(bó)弈使得海外(wài)风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所回(huí)落，同(tóng)时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期消(xiāo)费数据，国内服务消费大(dà)幅(fú)回升，但地产销售复苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也表明国内经(jīng)济仍(réng)处于复苏早期。4月政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)强调“当前经济运行(xíng)好转主要(yào)是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然(rán)不(bù)足”，因(yīn)此总量政策收紧(jǐn)风险不大，企业盈(yíng)利上行将支撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移。结构上，政治局会议首提“重视(shì)通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)”，全球(qiú)产业催化和国内政策驱动的数字经济行情或反复(fù)活跃(yuè)。

　　8、战术(shù)调(diào)整何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡(dàng)下行的，是去(qù)年底熊市结束(shù)后，指(zhǐ)数(shù)的第一次长(zhǎng)时间回撤，可以类比(bǐ)历史上牛市(shì)第一年(nián)中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中的第一次(cì)战术(shù)性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结束的拐点(diǎn)，均与高频经济指(zhǐ)标和(hé)预期的(de)边际变(biàn)化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤(chè)整(zhěng)体时间是3个半月，由于经(jīng)济比2016年(nián)弱(ruò)很(hěn)多，所以主(zhǔ)跌(diē)阶段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间(jiān)比(bǐ)2016年(nián)更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股(gǔ)市(shì)、债市和(hé)商品市(shì)场的表现，均表(biǎo)明(míng)资本市场对经济(jì)的判(pàn)新偏向(xiàng)认为Q1的经济回升可能(néng)不会持续太久(jiǔ)，或者至少(shǎo)Q2可能不会(huì)持续。从最新的PMI数(shù)据来看(kàn)，4月份确(què)实出(chū)现了较为明显的下降(jiàng)。这一(yī)下降背后我(wǒ)们认为可能(néng)主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均(jūn)会季(jì)节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一(yī)个季度经(jīng)济(jì)数据最容(róng)易恢(huī)复，4月开始经济进(jìn)入疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商(shāng)品价格、海(hǎi)外经济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据(jù)很难超(chāo)预(yù)期(qī)。由此导致这(zhè)一(yī)次市场的战术调整虽然可能已(yǐ)经(jīng)完成(chéng)大部分，但由于缺乏数(shù)据改善，可(kě)能还需要震荡磨(mó)底(dǐ)。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛道大切换”

　　我们(men)或已正站在新一轮牛(niú)市(shì)起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息央(yāng)国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷(mí)雾(wù)在增加：回落的PMI和(hé)长端利率、反(fǎn)复的美联(lián)储、激烈的中美摩(mó)擦(cā)、偏弱的一季报(bào)业绩；但中期的坦途较(jiào)为明(míng)确：经(jīng)济温(wēn)和复苏、美联储年内结束(shù)加息(xī)、A股市场估值极低、产业趋势明确(què)、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期迷雾？5月建议(yì)重(zhòng)点关注上证50高股息央国企，央国(guó)企指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来增(zēng)量资金行情(qíng)，高股息组合(hé)在经济偏弱、利率(lǜ)下行环(huán)境(jìng)下(xià)获取超额收(shōu)益(yì)（13只被指数集(jí)中覆盖(gài)的高(gāo)股息央国(guó)企(qǐ)见(jiàn)正(zhèng)文）。此外(wài)Q1基金持仓(cāng)呈(chéng)现机构赛道(dào)的(de)第五次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果(guǒ)TMT方(fāng)向在5月有(yǒu)明显调(diào)整，是进一步(bù)加配(pèi)的(de)良机，其中以科(kē)创50方向(xiàng)最为关键。若(ruò)美联储能(néng)够在(zài)5月完成(chéng)最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地(dì)利于新兴(xīng)市(shì)场（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商(shāng)策略(lüè)：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活